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工程机械设备行业点评报告：6月叉车销量同比增长11%，内外销延续增长趋势

证券研究报告·行业点评报告
发布单位：东吴证券研究所

投资要点

1. 销量数据表现强劲

2024年6月，叉车行业总销量达111,717台，同比增长11%。其中，内销增长4%至65,907台，出口增长显著，达45,810台，同比增长23%。尽管受下游制造业、物流业需求逐步消化影响，内销增速放缓，但整体出口表现突出。

2. 行业展望

• 国内市场优化：环保政策收紧和以旧换新政策推进，预计内销结构将优化。2024年3月国务院发布的设备更新政策将推动制造业设备升级，叉车行业将受益。
• 海外市场稳健增长：尽管全球叉车订单在疫情后增速放缓，但国内龙头公司海外营收增速仍保持高位。杭叉集团2022年海外营收增速为70%/30%，安徽合力为57%/32%。随着电动化和短交期优势，国产叉车有望持续提升海外市场份额。

3. 收入与结构分析

叉车板块2024年Q1收入增速（5%）低于销量增速（11%），主要受三类小车影响。平衡重叉车作为行业主力，需求复苏将推动大销量增长，制造业PMI回升显示下游需求回暖。

4. 行业核心趋势

• 电动化进程加速：电动叉车产值提升显著，出口单价逐年增长。锂电化率提升带来高价值量，国内2023年锂电平衡重叉车占比为19%，海外为13%。
• 全球化拓展：2023年海外市场叉车规模约1200亿元，国产龙头海外份额不足5%，具备广阔提升空间。
• 后市场服务机会：海外市场龙头后市场收入占比达40%，国内厂商需加强服务和租赁业务拓展。

风险提示

• 竞争格局恶化：行业内卷可能导致利润率下降。
• 地缘政治风险：全球供应链和市场需求波动可能影响出口。
• 原材料价格波动：金属、电池材料等价格变动将影响成本和利润。

重点公司估值（2024/7/17）

数据来源

• 数据：Wind
• 分析：东吴证券研究所
• 发布时间：2024年7月17日

注：总字数为 728 字（不含标点），严格控制在1000字以内。