20260608-太平洋-机械行业点评报告_5月挖机需求高景气_内外销同比均高增_3页_299kb

机械行业5月需求高景气总结

核心内容

2026年5月，中国工程机械行业迎来需求高景气期，挖掘机销售数据表现亮眼。根据中国工程机械工业协会发布的销售快报，5月共销售各类挖掘机24,794台，同比增长36.2%。其中，国内销售11,628台，同比增长38.6%；出口销售13,166台，同比增长34.2%。该月数据不仅显示出行业整体的强劲增长，还体现出国内外市场需求的同步上升。

主要观点

国内需求持续走强

1. 需求周期：当前挖机需求处于上升周期，工程机械行业上一轮上行周期为2016-2020年，按照设备平均寿命8年左右计算，目前正处于存量设备更新阶段。
2. 基数效应：2025年5月国内销售基数较低，仅为8,392台，同比下降1.48%，因此2026年5月的增长显得尤为突出。
3. 价格调整：头部主机厂如三一、徐工、柳工近期集体上调产品价格，三一自5月15日起上调5%，徐工自6月1日起上调3-5个百分点，柳工自5月20日起上调5%。这一举措短期内对需求有所提振。

海外需求超预期

1. 出口增长：5月出口销售同比增长34.2%，且增速较上月提升11个百分点，显示出海外市场需求的强劲。
2. 高油价背景：在高油价环境下，海外市场需求依然旺盛，显示出工程机械在基建和能源开发等领域的高需求。
3. 品牌竞争力：随着国产品牌在海外市场的进一步深耕，其市场份额有望继续提升，出口表现预计将持续向好。

关键信息

• 行业趋势：工程机械行业整体呈现高景气状态，市场需求持续增长。
• 投资建议：看好工程机械板块未来的发展前景，认为国内外市场景气度有望继续向上。
• 风险提示：需关注国内下游开工情况及海外市场开拓进度，若出现不及预期情况可能影响行业增长。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

公司信息

• 太平洋证券股份有限公司
  地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼

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