20170409-天风证券-电子行业研究周报_Q1预告陆续披露_看小间距_消费电子白马业绩兑现_18页_571kb

报告摘要

Q1业绩向好：
- 消费电子板块：劲胜、信维、德赛、水晶、歌尔、立讯、长盈、蓝思、安洁等企业Q1业绩表现优异，净利同比增长率在20%-400%之间。
- 小间距LED板块：利亚德、洲明、乾照、国星等企业Q1净利同比增长率在30%-158%之间，行业增长动力强劲。
重点推荐组合：
- 歌尔股份、大华股份、国光电器、安洁科技、京东方、信维通信、大族激光、三安光电、水晶光电、洲明科技、劲胜精密、立讯精密、北方华创、中茵股份等。
未来关注方向：
- 京东方A（面板景气）与三安光电（LED景气）作为尚未披露业绩的白马龙头，建议投资者持续关注。

增长驱动因素：
- 商显替代提速：小间距市场在商业显示领域替代空间巨大。
- 灯珠密度提升：显示屏间距缩小（P2.0→P1.5→P1.2），单位面积价值提升。
- 新兴市场启动：户外小间距、租赁小间距等新兴市场为行业带来新增长点。
重点企业表现：
- 洲明科技：大亚湾产能扩张5倍，增长弹性最大。
- 利亚德：深耕“幸福城市”，夜游经济与文化旅游协同发展。
- 国星光电：作为小间距上游封装龙头，业绩增长显著。
- 三安光电：作为芯片龙头，受益于LED景气。

Q1高增长原因：
- 苹果产业链砍价温和，部分公司单价与市场份额提升。
- 下半年iPhone8革新（双摄、玻璃、双电芯、OLED等）将带来重大变化。
iPhone8发布延期影响分析：
- 对苹果及国产供应链影响较小，建议继续关注苹果产业链白马逻辑。
- 产品发布和上市时间预计在9月不变，备货情况良好，不会影响全年业绩。

短期受益企业：
- 已切入特斯拉供应链的公司率先受益。
- 重点推荐安洁科技，建议关注宏发股份、长信科技等。
中长期趋势：
- 新能源车渗透率将持续提升，电子零部件价值量增加。
- 弹性较大的领域包括继电器（单车价值提升10倍）、功率半导体（价值提升5-6倍）、被动器件、PCB、连接器等。
- 推荐关注顺络电子（被动器件）、宏发股份（继电器）、景旺电子（PCB）、中航光电（连接器）等。

行业景气度提升：
- 半导体进入景气上行周期，涨价潮涌现。
- 2月全球半导体销售额同比增长16.5%，达到304亿美元。
技术发展与趋势：
- 传统制程微缩预计在2024年前结束，新型元件、芯片堆叠和系统创新持续推动行业发展。
- 封测企业正向方案解决商转型，地位被重新定义。
- 推荐关注封装板块，短期推荐华天科技，长期推荐长电科技。

电子板块表现：
- 上周电子板块上涨2.13%，跑赢沪深300指数0.35个百分点。
- 年初以来累计上涨7.26%，跑赢沪深300指数0.99个百分点。
个股表现：
- 涨幅前十：乐凯新材（25.03%）、弘高创意（15.63%）、东晶电子（14.95%）等。
- 跌幅前十：北京君正（-19.01%）、盈方微（-7.72%）、新亚制程（-5.23%）等。

半导体：
- 2017年2月全球半导体销售额创六年新高。
- 寒武纪获得中科院1000万元注资，用于AI芯片研发与产业化。
- 韩国在半导体与面板领域领先中国，但面临中国追赶压力。
消费电子：
- 努比亚Z17 mini发布，搭载双摄与创新功能。
- 苹果与三星签订两年OLED面板供货协议，预计30% iPhone 配备 OLED 屏幕。
- Android 超越 Windows 成市场份额第一操作系统。
汽车电子：
- 莱茵金属汽车在车展展示减排部件，助力环保汽车发展。
- Lyft与通用合作推进自动驾驶技术。
- 英国埃克塞特大学研发出新型柔性非易损存储器，可能替代闪存。
LED行业：
- LEDinside指出MicroLED市场潜力巨大，索尼已推出MicroLED显示器。
- 丽清2月净利年增740%，LED车灯市场持续增长。
- 无锡照明登陆新三板，专注LED照明与新能源汽车充电服务。
军工电子：
- 波音公司获22亿美元“海神”反潜巡逻机生产合同。
- 云星座公司获得天基通信平台专利，推动全球通信发展。
- Vencore实验室为美军开发蜂窝遥测网络技术。