20180718-西南证券-房地产行业数据点评_二线房价显著增长_调控压力有增无减_4页_829kb

二线房价显著增长，调控压力有增无减总结

核心内容

2018年6月，国家统计局发布70个大中城市住宅价格指数数据，显示房价整体上涨趋势未减，但不同城市表现差异明显。其中，二线城市新房价格环比增速稳步上行，三线城市亦保持高位增长，而一线城市则相对稳定。同时，二三线城市存量房价格增速强劲，一线城市则出现环比回落。

主要观点

• 新房价格持续上涨：6月，31个二线城市新建商品住宅价格指数同比增长5.1%，环比上涨1.3%。35个三线城市新房价格指数同比增长6.6%，环比上涨1.1%。全国70个大中城市新房价格指数同比增长5.8%，环比上涨1.1%。
• 二手房市场表现分化：二线城市和三线城市二手住宅销售价格指数同比分别上涨4.1%和4.6%，环比分别上涨0.8%和0.7%。一线城市二手房价格同比增速有所改善，但环比增速回落0.4pct。
• 成交数据亮眼：14个城市存量房成交均值同比增长14%，其中江门、张家港、佛山三城增速显著，分别达到136%、45%和73%。
• 房价高位运行：6月，61个城市新房价格指数同比上涨，平均涨幅6.8%；63个城市二手房价格同比上涨，平均涨幅4.9%。部分非热点二三线城市如海口、丹东、三亚等新房价格涨幅超过13%。
• 政策调控压力大：在房地产调控政策持续严控的背景下，二三线城市房价上涨势头可能进一步缓解，而房产税预期仍对市场产生影响。

关键信息

投资建议

• 行业评级：维持“跟随大市”投资评级，认为行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 个股策略：优先选择Alpha个股进行积极配置，关注个股相对沪深300指数的超额收益。
• 评级标准：
  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

重点公司盈利预测与评级

市场数据

• 股票家数：129
• 行业总市值（亿元）：20,236.65
• 流通市值（亿元）：19,600.02
• 行业市盈率TTM：10.07
• 沪深300市盈率TTM：11.5

风险提示

• 房地产调控政策风险
• 房企销售或不及预期风险

分析师信息

• 分析师：胡华如
• 执业证号：S1250517060001
• 电话：0755-23900571
• 邮箱：hhr@swsc.com.cn
• 联系人：杨雨蕾
• 邮箱：yangyul@swsc.com.cn

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机构销售团队

图表说明

• 图1：70个大中城市新房住宅价格指数同比、环比增速
• 图2：70个大中城市二手住宅价格指数同比环比增速
• 图3：70个大中城市新房住宅价格指数（同比，%）
• 图4：70个大中城市二手住宅价格指数（同比，%）
• 图5：70个大中城市新房住宅价格指数（环比，%）
• 图6：70个大中城市二手住宅价格指数（环比，%）

数据来源：Wind，西南证券整理