20180520-光大证券-电子行业周报_继续看多消费电子和上游基础元件_17页_1mb

电子行业周报总结（20180520）

核心内容概览

本周电子行业整体表现略弱，申万电子行业指数上涨 $-0.13%$，跑赢上证综指和沪深300指数。报告指出，消费电子和上游基础元件仍是值得看多的方向，尤其在半导体、屏下指纹技术、MLCC供应紧张、面板市场以及5G发展等方面存在显著机会。

主要观点与关键信息

1. 消费电子：创新与需求驱动

• 屏下指纹技术：苹果正在研发超声波屏下指纹识别技术，预计2019年商用。该技术比光学识别精度更高，但成本较高，良率较低。
• 市场预期：全球智能手机市场增长缓慢，年复合增长率预计在1至2个百分点，但5G设备将推动市场迁移。
• 发展趋势：2018年第二季度国产手机订单拉动产业链业绩，2019年苹果新机将带动供应链备货，推动消费电子行情。
• 创新方向：看好OLED全面屏、光学创新、射频升级、无线充电、非金属后盖等技术方向。
• 建议关注标的：三环集团、信维通信、顺络电子、大族激光、欧菲科技、京东方A、深天马A、立讯精密、蓝思科技等。

2. 被动元件：MLCC供应紧张持续

• 市场澄清：村田、和硕、英业达均澄清未与对方签订MLCC供货协议，表明市场供给未明显增加。
• 供应紧张：MLCC供应紧张态势仍将持续，主要由于市场供需失衡。
• 建议关注标的：三环集团、顺络电子、风华高科。

3. 半导体：稀缺性驱动投资机会

• 设备领域：
  • 北方华创：国内唯一上市的半导体制造设备厂商，产品种类丰富，客户包括中芯国际、京东方等，受益于国内晶圆代工和存储项目推进。
  • 长川科技：国内半导体封测设备龙头，产品性价比高，客户包括长电科技、华天科技等，受益于国产替代和封测国产化进程。
• 设计领域：
  • 圣邦股份：国内唯一上市的纯正模拟芯片设计公司，受益于模拟芯片市场高速增长。
  • 韦尔股份：拟收购豪威科技和思比科，若成功将形成图像处理器领域的稀缺龙头。
• 分立器件：
  • 扬杰科技：国内分立器件IDM龙头，布局高端SiC芯片及器件，受益于新能源汽车和光伏行业需求。
• 建议关注标的：北方华创、长川科技、圣邦股份、韦尔股份、扬杰科技等。

4. 面板：LGD保持领先地位

• 市场表现：2018年第一季度，9英寸以上大尺寸面板出货面积同比增长10%，LGD以22%的市场份额领先。
• 产品趋势：TV面板平均尺寸增长停滞，但55英寸及以上大尺寸TV面板出货量增长20%，4K电视面板出货量增长19%。
• OLED增长：OLED电视出货量增长110%，达60万台。
• 建议关注标的：京东方A、深天马A、TLC集团（华星光电）。

5. 5G：标准推出与应用落地

• 标准进展：5G正式标准将于今年6月推出，9月最终定型，通信标准的重要性凸显。
• 应用前景：5G手机预计2019年下半年商用，但使用过程将逐步爬坡，需配合AR/VR等新应用。
• 行业影响：5G将推动工业互联网、智能制造、光网替代等领域发展。
• 建议关注标的：信维通信、三环集团、东山精密等。

6. 安防：智能化趋势明显

• 需求驱动：安防智能化需求增长，与行业痛点结合推动技术落地。
• 技术升级：智能摄像头搭载AI芯片，实现视频分析、人脸识别等功能，云系统集成深度学习算法。
• 应用扩展：安防智能化将拓展至金融、教育、交通等细分领域。
• 建议关注标的：海康威视。

风险提示

• 半导体景气度下降：行业周期波动可能影响投资回报。
• 消费电子需求减弱：市场饱和和创新乏力可能抑制增长。
• 被动元件和面板价格下降：成本压力可能影响利润。
• 5G推进不及预期：技术落地速度慢可能影响相关产业链发展。

个股与行业表现

• 行业对比：申万电子行业指数上周上涨 $-0.13%$，在28个行业中涨幅排名第20。
• 板块表现：上证综指上涨 $0.95%$，沪深300指数上涨 $0.78%$，电子行业表现相对落后。
• 半导体指数：申万半导体指数下跌 $1.40%$，台湾半导体指数下跌 $2.60%$，费城半导体指数下跌 $0.39%$。
• 面板市场：全球面板市场信心指数上涨 $0.39%$，DRAM价格指数下跌 $0.97%$。

重点公司动态

• 欧菲科技：收到业绩承诺补偿款，完成对上海融创的收购。
• 歌尔股份：实施2017年度权益分派，每10股派送1元现金股利。

投资建议

• 继续看多消费电子：受益于国产手机和苹果新机备货周期，建议关注相关零组件厂商。
• 关注半导体细分龙头：在制造、封测、设计等领域，建议关注北方华创、长川科技、圣邦股份、韦尔股份、扬杰科技等。
• 把握5G发展机会：建议关注5G相关设备和应用领域，如信维通信、三环集团等。
• 把握面板市场机会：LGD和京东方表现突出，建议关注其相关标的。

总结

报告指出，当前电子行业在消费电子和上游基础元件领域仍具备较强的投资价值。在半导体领域，稀缺性成为投资机会的关键，建议关注细分龙头；在5G和面板领域，技术发展和市场表现将推动相关产业链增长。同时，需警惕半导体景气度、消费电子需求、MLCC供应及5G推进不及预期等风险。