20210729-天风证券-轻工制造行业点评_1-6月家具出口额同比55.5_PVC地板出口单6月环比+21.9__5页_1mb

报告摘要

本报告主要分析2021年1-6月轻工制造行业出口情况及市场趋势，重点聚焦家具、PVC地板、功能办公椅、弹簧床垫及金属框架沙发等细分品类。同时，报告提供了重点股票的投资建议，并包含风险提示与分析师声明。

出口景气度持续：2021年1-6月，中国轻工制造行业累计出口额达到15183.60亿美元，同比增长38.6%，高于疫情前同期水平。6月单月出口额为2814.17亿美元，同比增长32.2%，环比增长13.9%。
集装箱运价指数显著上升：6月中国出口集装箱运价指数（CCFI）综合指数为2483.60，同比增长195.4%，显示海运需求旺盛，运力紧张。
美国补库趋势：美国库存同比变化显示，零售商库存增长滞后于制造商和批发商，补库方向从消费品转向资本品和中间品，反映市场需求结构变化。
细分品类表现突出：
- 家具出口：1-6月累计出口额348.85亿美元，同比增长55.5%，出口景气度依旧。
- PVC地板：1-6月累计出口额30.3亿美元，同比增长28.3%；6月环比增长21.9%。
- 功能办公椅：1-6月累计出口额160.05亿元人民币，同比增长68.6%；6月单月出口额29.31亿元，同比增长19.3%。
- 弹簧床垫：1-6月累计出口额26.27亿元，同比增长31.3%；6月出口额4.44亿元，高于疫情前水平。
- 金属框架沙发：1-6月累计出口额304.4亿元人民币，同比增长49.4%，成为出口增长的重要驱动力。

出口数据：
- 2021年1-6月家具及零件累计出口额：348.85亿美元（+55.5%）
- 2021年1-6月PVC地板累计出口额：30.3亿美元（+28.3%）
- 2021年1-6月功能办公椅累计出口额：160.05亿元人民币（+68.6%）
- 2021年1-6月弹簧床垫累计出口额：26.27亿元人民币（+31.3%）
- 2021年1-6月金属框架沙发累计出口额：304.4亿元人民币（+49.4%）
美国库存情况：
- 2021年5月美国库存总额同比增长5%，制造商库存增长7%，零售商库存下降1%，批发商库存增长10%。
- 补库方向从消费品转向资本品和中间品，显示市场需求结构变化。
风险提示：
- 疫情防控不及预期
- 汇率波动
- 国际贸易政策不确定性

股票代码	股票名称	收盘价（2021-07-28）	投资评级	EPS（2020A）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	P/E（2020A）	P/E（2021E）	P/E（2022E）	P/E（2023E）
603313.SH	梦百合	17.43	买入	1.01	1.61	2.13	2.57	17.26	10.83	8.18	6.78
603816.SH	顾家家居	65.80	买入	1.34	2.43	2.87	3.60	49.10	27.08	22.93	18.28
003011.SZ	海象新材	27.55	买入	2.57	3.36	5.20	6.98	10.72	8.20	5.30	3.95
603600.SH	永艺股份	9.59	买入	0.77	1.00	1.29	1.63	12.45	9.59	7.43	5.88
300920.SZ	润阳科技	29.63	买入	1.27	2.04	3.18	4.17	23.33	14.52	9.32	7.11
605288.SH	凯迪股份	56.05	增持	3.42	4.62	6.21	7.55	16.39	12.13	9.03	7.42
605099.SH	共创草坪	32.83	买入	1.02	1.25	1.61	1.98	32.19	26.26	20.39	16.58