20240823-中原证券-思维列控-603508.SH-2024年中报点评_铁路设备更新催化需求回暖_上半年新签订单增长30__7页_858kb

思思维列控中报点评：铁路设备更新催化需求回暖

业绩亮点

思维列控2024上半年营收559亿元，同比增长616%，净利润190亿元，同比增长939%，扣非净利润193亿元，同比增长1321%。订单增长30%，新签订单约66亿元。

业务分析

1. 列控业务：营收32.985亿元，同比增长362%
2. 铁路安防：营收13.655亿元，同比增长756%
3. 高铁业务：营收7.987亿元，同比增长1493%

行业前景

1. 铁路设备更新需求提升，公司份额领先
2. 国铁集团加大设备投资
3. 铁路网建设推动设备采购更新

投资建议

维持"增持"评级，预测2024-2026年营收分别为1427亿、1668亿、1889亿，归母净利润分别为513亿、601亿、683亿，对应PE分别为1402X、1197X、1052X。

风险提示

1. 经济不及预期
2. 铁路投资不及预期
3. 行业竞争加剧
4. 新产品拓展不及预期