20230823-国金证券-鼎阳科技-688112.SH-盈利能力再创新高_业绩超预期_4页_829kb

公司中报总结

关键财务表现

• 23H1财务指标：公司收入达235亿元，实现同比4327%增长，归母净利润083亿元，同比增长4754%。
• 二季度表现：23Q2收入133亿元，同比增速3817%；归母净利润048亿元，同比增长3029%，超出市场预期。

产品层面动态

• 中高端产品增长：中高端产品收入同比增速分别达4445%与10133%；中高端仪器占比从22年底提升3pct至78%。
• 均价与毛利率：产品均价同比提升4197%，推动23Q2毛利率与净利率分别达到6234%和3582%，各项指标创新高。

备受关注领域

• 射频微波类优势：境内市场收入同比翻倍，境内教育市场贡献超18%年增长率。
• 技术创新：22年12月发布首颗自研示波器前端放大器芯片SFA8001；研发费用率达1443%，同比提升176pcts。

未来展望

• 营收预测：预计2023-2025年营收分别为564亿、764亿、1038亿元，归母净利润为190亿、257亿、347亿元。
• 估值倍数：对应2023-2025年PE分别为37X、28X、20X。

风险提示

• 潜在风险：原材料短缺、局限市场拓展、限售股解禁以及汇率波动可能影响业务。

风险分析

• 高端频域产品增速亮眼，带动盈利能力显著提升。
• 产品结构持续优化，境内市场增长强劲，教育领域增速尤为突出。
• 持续的高研发投入支撑长期成长，核心产品毛利率领先大盘。
• 目前投资评级维持“买入”，市场原预期评分表明行业认可度高。

注：以上总结提炼自原文核心数据及分析观点，数值保留至百分比小数点后四位以忠实呈现原文数据。