2020年1季度基金持仓分析：配置结构调整，加仓必需消费和科技-20200423-光大证券-15页_1mb

2020年1季度基金持仓分析总结

核心内容

2020年第一季度，偏股型基金表现出显著的配置结构调整趋势，同时资产规模有所提升，但基金净值小幅下跌。基金将配置重心转向受疫情影响较小的必需消费和科技板块，同时减持主板、非银金融等板块。

主要观点

• 资产规模提升：2020年一季度偏股型基金新成立规模约2615亿元，环比、同比均大幅增长，资产总值达到2.23万亿元，持有股票市值1.66万亿元，环比分别提升2.54%和1.98%。
• 股票仓位略有下降：受疫情影响，市场波动加大，偏股型基金股票仓位环比略有下滑，但整体仍维持在较高水平。普通股票型基金持股仓位为85.80%，偏股混合型为82.71%，灵活配置型为59.65%。
• 基金净值小幅下跌：普通股票型基金平均收益率为-0.7%，偏股混合型为-0.88%，灵活配置型为-0.41%，虽然跑输创业板指，但相对多数宽基指数仍有超额收益。
• 重仓股集中度下降：持股集中度连续三个季度下降，前10名和前30名重仓股配置比例同步下降。
• 行业配置调整：必需消费和科技板块成为基金加仓重点，周期中游（如机械、建材）也有所提升。同时，非银金融、电子、银行、家用电器、房地产等板块配置比例下降。

关键信息

1. 资产规模与股票仓位

• 偏股型基金资产总值达到2.23万亿元，环比提升2.54%。
• 持有股票市值1.66万亿元，环比提升1.98%。
• 普通股票型基金持股仓位85.80%（环比降1.03pct），偏股混合型基金持股仓位82.71%（环比降2.19pct），灵活配置型基金持股仓位59.65%（环比降0.93pct）。

2. 板块配置变化

• 主板、中小板、创业板、科创板持仓比例分别为59.66%、21.20%、18.08%、1.07%，其中创业板超配比例升至63%分位。
• 主板持仓占比下降，中小创提升。

3. 行业配置

• 重点加仓行业：
  • 必需消费（配置比例升至37%，超配17%）
  • 科技（配置比例升至27%，超配10%）
  • 周期中游（如机械、建材）配置比例也有小幅上升。
• 加仓幅度最大的二级行业：
  • 计算机应用（+2.66%）
  • 医疗器械（+1.86%）
  • 化学制药（+1.61%）
  • 生物制品（+1.39%）
  • 食品加工（+1.27%）
  • 互联网传媒（+0.99%）
  • 通信设备（+0.96%）
  • 饲料（+0.84%）
  • 计算机设备（+0.67%）
  • 铁路运输（+0.54%）
• 减仓幅度最大的二级行业：
  • 医疗服务（-0.51%）
  • 化学制品（-0.54%）
  • 证券（-0.68%）
  • 稀有金属（-0.71%）
  • 饮料制造（-1.17%）
  • 房地产开发（-1.46%）
  • 电子制造（-1.58%）
  • 保险（-1.85%）
  • 白色家电（-2.02%）
  • 银行（-2.25%）

4. 重仓公司变动

• 2020Q1基金重仓Top10：
  • 贵州茅台、五粮液、立讯精密、万科A、恒瑞医药、长春高新、迈瑞医疗、中兴通讯、格力电器、伊利股份。
• 新增重仓公司：
  • 恒瑞医药、长春高新、迈瑞医疗、中兴通讯、伊利股份。
• 退出Top10的公司：
  • 中国平安、美的集团、招商银行、泸州老窖、保利地产。
• 持股市值提升最大的Top10公司：
  • 迈瑞医疗、中兴通讯、京沪高铁、用友网络、海大集团、浪潮信息、金山办公、中科曙光、恒瑞医药、康泰生物。
• 持股市值下滑最大的Top10公司：
  • 中国平安、格力电器、招商银行、万科A、美的集团、泸州老窖、兴业银行、华友钴业、中国国旅、宁波银行。

5. 行业配置比例历史数据

• 持仓占比达到2010年以来高位的行业有：医药生物、建筑材料、农林牧渔、交通运输、电子、食品饮料。
• 分位数低于50%、具备较高安全边际的行业有：商业贸易、有色金属、家用电器、机械设备、银行、电气设备、休闲服务、公用事业、钢铁、国防军工、非银金融、建筑装饰、采掘、纺织服装、汽车、化工。

风险提示

• 基金持仓数据存在滞后性。
• 重仓股明细不能代表基金全部配置情况。
• 分析、估值方法存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

联系方式

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