20231027-安信证券-圆通速递-600233.SH-Q3淡季快递主业仍稳健_把握估值低点_5页_851kb

投资摘要：圆通速递Q3业绩分析

安信证券维持圆通速递（600233.SH）买入-A评级，目标价1887元，当前股价1344元。报告分析2023年Q3季度表现，指出尽管Q3为快递行业淡季，公司单票价格下降，但通过稳健策略保持盈利能力。

业绩主要因行业淡季和激烈价格竞争导致亏损扩大，但快递主业单票盈利降幅相对可控。公司依靠精细化管理和稳定加盟商网络，促进份额与利润平衡。行业竞争相持，预计头部企业优势将显现。2023-2025年净利润预测为382亿、462亿、551亿元，当前PE为121倍、101倍、84倍。

投资建议：公司具备长期韧性，建议把握估值低点；风险包括需求复苏不及预期和成本上升。

优势与风险

• 公司优势：管理层稳定、加盟商信心强、基础网络优质、服务质量高。
• 风险提示：行业需求复苏缓慢、价格竞争缓解不足、油价和人力成本上涨。