20161215-万联证券-权益及其衍生品市场日评_11页_995kb

A股市场综合分析总结

一、现货市场概况

今日A股主要指数表现分化，上证综指下跌，而深证成指、创业板指、中小板则收涨。具体数据如下：

市场整体呈现“放量跌、缩量涨”的特征，两市成交额为4580亿元。赚钱效应较好，但市场情绪仍偏谨慎。

核心观点

• 风格分化：中小创明显强于上证50，尤其是金融股表现疲软。
• 修复行情：前期跌幅较大的中小盘板块出现反弹。
• 成交量低：市场整体成交量维持低位，可能预示后续震荡或下跌趋势。

二、两融市场分析

截至12月14日，两融余额为9533.03亿元，较前一交易日略有上升，表明市场做多情绪趋于稳定。

核心观点

• 两融余额变化：预计今日两融余额有所减少，反映市场信心不足。
• 资金流向：金融股下跌导致外资谨慎，沪港通和深港通资金净流出，显示外资对市场前景不乐观。
• 趋势信号：若两融余额持续下降，市场下跌趋势或将延续；若企稳，则可能进入震荡行情。

三、沪股通市场动态

今日沪股通净流出1.95亿元，较前一天流出量有所放大，显示外资对沪市态度谨慎。

核心观点

• 资金流向：沪股通、深股通资金加速流出，反映外资对A股市场信心减弱。
• 市场信号：资金从净流入转为净流出，被视为大盘转向的信号。
• 金融股影响：金融股下跌是导致外资流出的主要原因，需关注后续走势对市场的影响。

四、股指期货走势

今日三大期指贴水均有所扩大，尤其是IF和IH合约，显示市场情绪偏悲观。

核心观点

• 贴水扩大：IF主力合约贴水从7.35点扩大至40.83点；IH主力合约贴水从1.58点扩大至7.22点；IC主力合约贴水略有扩大。
• 市场情绪：尾盘市场情绪较为悲观，基差扩大表明市场对后市预期偏弱。
• 合约到期影响：明天当月合约到期，预计会有较强收敛效应，但需观察大盘跌速是否放缓。

五、个股期权市场分析

今日50ETF加速下跌，收跌2.20%，为今年一季度以来最大跌幅。隐含波动率一度升至本月高点，但收盘时有所回落。

核心观点

• 波动率变化：隐含波动率上升6%，显示市场恐慌情绪升温，VIX指标升至17.17%。
• 期权持仓：看涨期权持仓量明显上升，看跌期权持仓量减少，投资者更倾向于持有低价看涨期权。
• 时间价值收敛：临近到期日，期权时间价值收敛速度加快，市场情绪趋于谨慎。

六、关键信息汇总

• 市场风格：中小创强于上证50，金融股拖累大盘。
• 成交量：维持在低量，放量跌、缩量涨特征明显。
• 外资态度：沪港通和深港通资金净流出，外资对市场信心不足。
• 期指贴水：IF、IH贴水扩大，市场情绪偏悲观。
• 期权波动率：隐含波动率上升，恐慌情绪持续升温。
• 趋势判断：市场可能进入震荡下跌行情，需警惕金融股继续拖累大盘。

七、风险提示

• 外资持续净流出可能加剧市场下跌压力。
• 金融股表现疲软，对大盘指数影响较大。
• 期指贴水扩大表明市场对后市预期偏弱。
• 波动率上升显示市场情绪不稳定，需防范短期剧烈波动。

八、后续操作建议

• 谨慎看跌：上证50及金融股表现偏弱，后续以谨慎看跌为主。
• 关注修复行情：中小创板块可能继续修复，但需防范资金撤出。
• 关注两融余额变化：若两融余额持续下降，市场趋势可能进一步走弱。
• 控制仓位：市场情绪波动较大，建议投资者控制仓位，防范风险。