20161216-万联证券-权益及其衍生品市场日评_12页_1mb

A股市场总结

一、现货市场

核心内容

今日A股市场延续了前一日小盘股强于大盘股的走势，主要指数表现分化。上证综指小幅下跌，深证成指和创业板指则呈现上涨趋势，而上证50指数下跌。

主要观点

• 指数表现：
  • 上证综指：现价3,152.00，下跌79.91点，跌幅-2.47%。
  • 深证成指：现价10,334.76，上涨78.65点，涨幅0.77%。
  • 创业板指：现价1,998.11，上涨22.26点，涨幅1.13%。
  • 上证50：现价2,387.16，下跌7.50点，跌幅-0.32%。
• 市场情绪：
  • 两市成交额为4332亿元，较上一交易日略有缩小。
  • 涨跌比为3.64，个股延续普涨行情。
• 走势分析：
  • 沪指从九月底低点到十一月底高点的上涨区间已回吐约60%涨幅，接近黄金分割比例。
  • 若市场能够缩量震荡，不再出现恐慌性杀跌，则可能迎来短期反弹。
  • 申万28个一级行业中，军工股回调明显，金融股依然疲弱。

二、两融市场

核心内容

两融余额连续两日上升，显示投资者对个股炒作的热情有所回升。

主要观点

• 两融余额：
  • 截至12月15日，两融余额为9528.90亿元，较上一交易日增加约26亿元。
  • 近两日两融余额“逆势”回升，与指数失真有关，即小盘股活跃而大盘股下跌。
• 市场表现：
  • 今日市场中个股上涨数量超过2100家，预计两融余额将继续回升。
  • 两融余额作为市场情绪指标，显示投资者信心有所恢复。

三、沪股通市场

核心内容

沪股通和深股通均呈现净流入，外资对A股看法偏正面。

主要观点

• 沪股通：
  • 今日净流入3.58亿元，逆转了昨日净流出的状态，但流入量较小。
  • 沪股通在11月末指数高点后总体呈流出态势。
• 深股通：
  • 今日净流入9.33亿元，自12月5日开通以来已连续10个交易日净流入，累计流入135.43亿元。
  • 外资对A股整体持乐观态度，尤其对中小盘股表现积极。

四、股指期货市场

核心内容

股指期货主次合约涨跌不一，基差变化显示市场对不同指数的预期存在分歧。

主要观点

• 主力合约表现：
  • 沪深300主力合约：期货价格3313.60，涨幅0.40%，贴水缩小至-32.43点。
  • 上证50主力合约：期货价格2291.60，跌幅-0.41%，贴水扩大至-10.72点。
  • 中证500主力合约：期货价格6204.40，涨幅1.02%，贴水缩小至-114.12点。
• 次活跃合约表现：
  • 沪深300次活跃合约：涨幅0.50%，贴水-76.83点。
  • 上证50次活跃合约：跌幅-0.54%，贴水-27.32点。
  • 中证500次活跃合约：涨幅1.02%，贴水-302.92点。
• 市场预期：
  • IF和IC合约贴水缩小，显示市场对沪深300和中证500的看涨情绪。
  • IH合约贴水扩大，暗示投资者对上证50指数未来走势持看空态度。
  • 12月合约今日交割，下周一将加挂2017年2月合约。

五、个股期权市场

核心内容

个股期权市场波动率有所下降，期权价格与持仓量变化反映市场情绪的调整。

主要观点

• 期权价格变化：
  • 50ETF早盘低开后一度上冲，但很快回落，尾盘跳水，收盘下跌0.30%。
  • 看涨期权价格普遍下跌，当月看涨期权平均下跌33%。
  • 看跌期权价格基本未上涨，特别是当月合约，整体下跌，原因可能是波动率下降和时间价值损耗。
• 成交量与持仓量：
  • 四个月度期权合约的总体成交量较昨日明显下降，市场回归常态。
  • 总持仓量小幅上升，当月看跌期权持仓上升明显多于看涨期权，反映套保需求增加。
• 波动率指标：
  • VIX指标高开低走，全天单边下降，收盘维持在16.48%。
  • 昨日50ETF大跌导致VIX跳升，今日虽未反弹，但跌速下降，恐慌情绪缓解。
  • 当月合约的波动率下滑明显，套保投资者的Vega和Theta收益抵消Delta损失。

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