20180526-东北证券-策略周报_新三板+H股_实施进入快车道_10页_840kb

报告摘要

新三板研究报告总结

核心内容

本周新三板市场呈现出活跃的融资与上市动态，同时部分行业表现突出，整体市场流动性有所改善。此外，"新三板+H股"模式逐步推进，为部分优质企业提供了新的融资路径和国际化机会，但同时也带来更高要求和挑战。同时，新三板融资租赁公司出现明显分化，部分企业盈利状况不佳，融资困难。

主要观点

"新三板+H股"模式加速推进：4月21日全国股转系统与港交所签署备忘录后，成大生物和盛世大联先后宣布筹划赴港上市，标志着"新三板+H股"进入快车道。该模式有助于提升新三板企业流动性，形成聚集效应，带来溢价。港交所的成熟市场环境对企业规范性和国际竞争力提出更高要求，同时也为新三板企业带来发展机会。
新三板融资租赁公司两极分化：5家新三板挂牌的融资租赁企业中，仅有中国康富保持快速增长，其余4家均未实现营收和净利双增长，其中融信租赁全年亏损近6000万元。行业分化进一步加剧，且融资能力悬殊。目前仅有3家融资租赁公司实现定增募资，其中中国康富募资规模最大，融资能力突出。
新三板整体表现：本周三板成指下跌0.63%，成交额为3.25亿元；做市指数下跌0.84%，成交额为2.58亿元。制造业、金融业和信息传输、软件和信息技术服务业在成交额和成交量上占据前三，合计占比超75%。教育、房地产业和建筑业涨幅居前，采矿业换手率最高。
企业融资情况：本周23家新三板企业发布定增预案，预计募集资金上限为8.66亿元，主要用于补充流动资金、偿还债务、收购资产等。部分企业如中喜生态、沐家家居等计划通过定增进行融资，显示出市场对部分优质企业的关注。
企业申报IPO情况：本周有3家企业披露上市辅导文件，均采取竞价转让方式，平均市盈率（TTM）为27.40。这些企业主要集中在制造业、信息传输、软件和信息技术服务业及水利、环境和公共设施管理业等领域。

关键信息

本周热点点评

"新三板+H股"实施进入快车道：
- 成大生物和盛世大联宣布筹划赴港上市。
- 盛世大联虽未在首批受邀名单中，但积极尝试。
- 港交所为新三板企业提供了更快的上市速度和新的融资途径，但要求更高。
新三板融资租赁公司两极分化：
- 中国康富表现突出，其余4家公司盈利不佳，融信租赁亏损严重。
- 融资能力差距明显，仅有3家公司实现定增募资。
- 顺泰租赁已摘牌，行业分化加剧。

新三板整体表现

三板成指：
- 收于1037.06点，环比下跌0.63%。
- 成交额3.25亿元，环比增加0.09亿元。
做市指数：
- 收于866.27点，环比下跌0.84%。
- 成交额2.58亿元，环比增加0.68亿元。
行业表现：
- 成交额前三为制造业（77892万元）、金融业（48915万元）、信息传输、软件和信息技术服务业（23816万元）。
- 成交量前三为制造业（19826.78万股）、金融业（17050.64万股）、信息传输、软件和信息技术服务业（5376.05万股）。
- 涨幅前三为教育（0.99%）、房地产业（0.56%）、建筑业（0.3%）。
- 换手率前三为采矿业（1.1%）、教育（0.3%）、金融业（0.29%）。