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成大生物开启新三板+H时代 - 光大新三板市场策略周报 20180508

核心内容概述

本报告分析了2018年5月2日至5月4日期间新三板市场的主要动态，包括新增挂牌企业、市场指数表现、融资情况、做市转让企业变化及挂牌企业IPO进展等内容，同时指出成大生物作为首家“新三板+H”企业，标志着新三板市场国际化进程的开始。

主要观点与关键信息

新增挂牌公司及投资策略

• 上周新增挂牌企业3家，其中2家符合创新层财务标准。
• 三家公司中，1家营收增速超过100%，1家净利润增速超过100%。
• 建议关注凯凯农科和洪盛源，因其符合IPO条件、成长性和盈利能力。
• 洪盛源主营油茶苗木培育和销售，凯凯农科主营马铃薯种薯生产和销售。

市场概况

• 三板成指上涨0.08%，做市指数下跌1.01%。
• 成指总成交额为2.50亿元，做市成交额为1.71亿元。
• 创新层和基础层日均成交额分别为7100万元和5100万元，较上周分别下降6.74%和18.88%。
• 做市板块换手率为0.09%，创新层换手率为0.07%。
• 全市场股东总户数为45.07万户，平均每家企业股东户数为40户。

做市转让动态

• 上周新增一家做市转让公司：华移科技。
• 截至2018年5月4日，做市板块公司数量占新三板总数的11.30%，总市值占新三板总市值的20.89%。
• 有4家做市商新增做市标的，其中华金证券和川财证券各新增1家。

融资情况

• 上周新三板25家公司公布定增预案，拟募资总额7.22亿元。
• 近四周新三板拟融资额达60.09亿元，较上月同期有所下降。
• 实际募资总额为7.22亿元，较上上周下降明显，实际增发市盈率为20倍。

挂牌企业IPO动态

• 上周有3家企业发布IPO首发最新公告，分别为杭州壹网壹创科技股份有限公司（创业板）、浙江车头制药股份有限公司（主板）和西安华通新能源（主板）。
• 上周无新增挂牌企业进行上市辅导。

行业动态

• 成大生物成为首家“新三板+H”挂牌企业，计划在香港联交所主板上市。
• 成大生物母公司辽宁成大已在A股上市，因此成大生物无法在A股上市，选择H股以提升国际影响力和融资能力。
• 成大生物在新三板估值为62亿元，具备成熟的盈利能力，符合港交所上市要求。

风险提示

• 监管政策变动带来市场不确定性。
• 经济下行对中小微企业造成冲击。

投资策略建议

• 关注符合IPO条件、成长性和盈利能力的挂牌企业，如凯凯农科和洪盛源。
• 由于新三板融资热度有所下降，投资者需谨慎评估市场趋势和企业基本面。

市场分析与估值

• 做市板块市盈率（TTM）为20倍，竞价板块为23倍，折价率由16.81%下降至12.54%。
• 创新层和基础层市盈率分别为20倍和24倍，基础层相对创新层溢价率为15.09%。
• 新三板分行业估值水平小幅上升，估值较高的行业包括综合、化石能源、国防与装备、建材等。

重要数据汇总

• 新增挂牌公司：

  • 洪盛源：营收2136.15万元，净利润106.58万元，ROE为1.05%。
  • 凯凯农科：营收13985.56万元，净利润1344.80万元，ROE为8.13%。
  • 梅力更：营收871.38万元，净利润1.16万元，ROE为0.08%。

• 融资情况：

  • 上周实际募资总额为7.22亿元，较上上周大幅下降。
  • 上周拟融资总额为7.50亿元，较上上周下降明显。
  • 实际增发市盈率为20倍。

• 做市转让：

  • 做市板块公司数量占11.30%，总市值占20.89%。
  • 上周新增做市转让公司：华移科技。

• IPO动态：

  • 杭州壹网壹创科技股份有限公司（创业板）已受理。
  • 浙江车头制药股份有限公司（主板）已受理。
  • 西安华通新能源（主板）预先披露更新。

结论

成大生物作为首家“新三板+H”企业，开启了新三板市场与H股市场的联动时代，为新三板企业提供了新的融资和发展路径。然而，市场整体表现冷清，成交量和成交金额有所下降，投资者需关注政策变化和企业基本面，谨慎决策。