20221125-国金证券-黄金珠宝电商数据专题分析报告_10月中国培育钻线上销售延续快增_21页_3mb

报告摘要

化妆品组 - 黄金珠宝电商数据专题分析报告总结

核心内容概览

本报告主要分析了2022年10月中国黄金珠宝电商市场的主要数据表现，涵盖淘系、抖音、京东三大平台的销售情况，以及培育钻石和天然钻石的价格趋势。此外，还对黄金首饰的市场表现进行了分析，并提供了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 大盘销售情况

10月淘系+抖音+京东珠宝销售额合计38-41亿元，同比增幅0.2%~7.5%，增速较9月有所放缓。
淘系销售额19.5亿元，同比+8%，较9月增速放缓。
抖音销售额5.6-8.3亿元，同比下滑45%~18%。
京东销售额13亿元，同比+34%，增速较9月有所提升。
抖音销售额占淘系+京东总销售额的17%~26%。

2. 培育钻石线上销售

10月淘系+京东培育钻石销售额0.94亿元，同比+81%，增速较9月有所放缓。
淘系培育钻石销售额0.91亿元，同比+79%。
京东培育钻石销售额227万元，同比+199%，但受DiamondFoundry旗下品牌VARI销售额波动影响，增速有所放缓。
培育钻石线上销售以婚庆需求为主，部分品牌如小白光、凯丽希、曼卡龙等表现突出。
品牌集中度在3Q22以来有所提升，淘系CR5达40%，京东CR5达13.8%。

3. 天然钻石销售情况

10月淘系天然钻石首饰销售额1.69亿元，同比-26.54%，降幅略有收窄。
天然钻石线上销售格局中，DR品牌自2022年以来稳定占据第一，克徕帝稳居前三。
曼卡龙和De beers销售额同比显著增长，分别为+104%和+87%。

4. 培育钻石与天然钻石价格

培育钻石价格自9月中旬以来总体企稳，10月下旬以来1克拉HTHP均价连续4周回升，累计上涨5%。
11月CVD大钻、CVD及HTHP小钻价格均有回升。
IDEX成品钻价格指数连续9个月下跌，10月累计跌2%，11月截至24日累计跌2.4%，降幅扩大。
10月一克拉RAPI价格指数下降3.6%，同比去年上升0.6%。

5. 黄金首饰销售

10月淘系黄金首饰销售额11.7亿元，同比+18%，增速较9月放缓。
头部品牌周大福、周生生、周大生稳定处于前五名，集中度持续提升。

关键信息

1. 投资建议

Q4美国终端零售需求保持快增，但铺货需求减弱。
培育钻石板块利空出尽，建议关注中国黄金、中兵红箭等公司。
中国黄金在培育钻业务方面有望有所进展，中兵红箭技术硬核，大股东增持计划完成。

2. 风险提示

培育钻石：数据准确性、印度进出口波动、价格波动。
黄金珠宝：终端零售不及预期、加盟渠道拓展不及预期、疫情反复。

3. 品牌表现

小白光：10月淘系/京东销售额223/24万元，合计247万元，1克拉F/G色裸钻价格1.6-2万元，抖音销售额250-500万元。
凯丽希：10月淘系/京东销售额100/1.3万元，合计101万元，1克拉D/VS1裸钻定价2.7万元，抖音暂无销售。
DiamondFoundry/VARI芮爱：10月淘系销售额50万元，同比-25%，抖音销售额无。
曼卡龙慕璨：10月淘系销售额38万元，1克拉D-G色/VS裸钻价格2.5-3.2万元，抖音暂无销售。
豫园股份露璨：10月淘系销售额8万元，1克拉D/VS裸钻价格1.5-1.6万元，抖音销售额100-250万元。
国机精工黛诺：10月淘系销售额16万元，1克拉D/VS圆钻戒3.3万元，抖音暂无销售。
De beers：10月淘系销售额168万元，同比+87%，1克拉裸钻价格10-12万元。
DR：10月淘系销售额1037万元，同比-72%，1克拉裸钻价格8-11万元。
I do：10月淘系销售额182万元，同比-88%，1克拉裸钻价格8-9万元。
克徕帝：10月淘系销售额852万元，同比-10%，1克拉裸钻价格5.3-5.8万元。
曼卡龙：10月淘系销售额52万元，同比+104%，1克拉裸钻价格6-7万元。

4. 平台表现

淘系：黄金首饰占主导，钻石首饰、K金、人工宝石占比较小。
抖音：珠宝销售额占淘系+京东的17%~26%，品牌集中度高，CR5达64.9%，CR10达86.1%。
京东：培育钻销售规模较小，占比仅为淘系的2%，但部分品牌如燮乐表现突出。

总结

本报告展示了2022年10月中国黄金珠宝电商市场的整体表现，指出培育钻石线上销售持续增长，尤其是婚庆需求推动下，部分品牌如小白光、凯丽希、曼卡龙等表现亮眼。同时，天然钻石销售受到疫情影响，整体呈下降趋势，但部分品牌如De beers、DR等仍保持增长。黄金首饰销售增速放缓，但头部品牌依然占据主导地位。市场整体价格方面，培育钻价格企稳回升，天然钻价格持续下行。投资建议中提到关注培育钻业务进展的公司，同时提醒注意市场波动及疫情等风险。

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