20220309-国金证券-黄金珠宝行业研究_2月天然钻涨价_国内培育钻需求快速释放_13页_1mb

报告摘要

本报告聚焦黄金珠宝行业，尤其关注天然钻石与培育钻石市场动态及投资建议。报告指出，受俄乌冲突影响，天然钻石供应受扰动，价格持续上涨，可能推动天然钻石贸易商转向培育钻石市场，加速培育钻石的渗透率。同时，培育钻石市场需求快速增长，淘系平台2月培育钻石饰品销售额同比大幅增长，显示消费者接受度逐步提升。

天然钻石市场：
- 2022年2月，天然钻石价格持续上涨，IDEX成品钻价格指数单月涨幅达4.14%，同比涨幅24.2%。
- 全球钻石珠宝零售额在2021年同比增长29%，中国和印度市场表现突出，印度天然钻出口额同比增长62.5%。
- 由于Alrosa集团被制裁，天然钻石供应面临延迟，进一步加剧供需失衡，推动价格上涨。
- 戴比尔斯2021年扭亏为盈，盈利3.45亿美元，毛坯钻销售额同比增长43%。
培育钻石市场：
- 淘系平台2022年1-2月培育钻石饰品销售额达1028万元，同比增长218.62%，其中手饰占比高达96%。
- 部分培育钻石品牌如莎蒂罗纳、小白光、汇亿源等表现亮眼，销售额环比增长显著。
- 培育钻石行业面临“双向混淆”问题，天然钻石与培育钻石在供应链中出现混入现象，需加强检测与区分。
行业投资建议：
- 建议关注全球优质HTHP生产龙头力量钻石、中兵红箭、黄河旋风等公司，以及下游积极布局培育钻石的珠宝品牌商。
- 行业评级为“买入”，预计未来3-6个月内行业涨幅将超过大盘15%以上。

市场数据：
- 市场优化平均市盈率：18.90
- 国金黄金珠宝指数：2395
- 沪深300指数：4226
- 上证指数：3256
- 深证成指：12107
- 中小板综指：12273
数据跟踪：
- 2022年2月，天然钻石价格上涨，IDEX成品钻价格指数涨至158.38。
- 2021年全球钻石珠宝零售额达840亿美元，同比增长29%；中国成品钻进口总额达29.24亿美元，同比增长105.3%。
- 培育钻石饰品1-2月销售额同比增长218.62%，其中手饰为主。
行业动态：
- 天然钻石：
  - Alrosa 2021年宝石级毛坯钻销量同比增长28%，预计2022年产量为3430万克拉。
  - 美国对Alrosa实施制裁，限制账期和美元支付，影响其销售。
  - 戴比尔斯2021年扭亏为盈，毛坯钻销售额同比增长43%。
  - Brilliant Earth宣布下架俄罗斯钻石，可能对天然钻石需求端造成冲击。
- 培育钻石：
  - 广州钻石交易中心计划举办“培育钻石产业发展大会”，推动行业标准化和供应链优化。
  - GSI预测2022年培育钻石行业将更加透明，CVD技术逐步替代HPHT技术，降低生产成本。
  - 培育钻石与天然钻石出现双向混淆，需加强检测标准。

力量钻石：
- 2021年营收同比增长103.50%，归母净利润同比增长228.17%。
- 发布高送转方案，拟每10股转增10股，派发现金股利10元。
- 授权融资贷款额度达6亿元，拟进行现金管理。
周大福：
- 与加拿大Mountain Province签订为期一年的供应协议，保障钻石毛坯供应。
中兵红箭：
- 子公司中南钻石使用9000万元闲置资金投资信托计划，预期年化收益率不低于3.5%。
沃尔德：
- 2021年营收同比增长34.73%，归母净利润同比增长9.42%。
- 收到上交所首轮问询函。
豫园股份：
- 发行两期中期票据，合计30亿元，用于偿还债务和归还银行借款。
- 进行股份回购，累计回购825.29万股，耗资8482.9万元。
*ST金刚：
- 高管郭留希被采取强制措施，公司法定代表人及董事长更换。

公司评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
行业评级：
- 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上；
- 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘5%-15%；
- 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
- 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%以上。