20240110-宏源期货-有色金属周报（铅）_走势趋强_警惕铅价冲高回落_27页_1mb

铅市场周报总结

本周铅市场走势趋强，预计铅价高位震荡偏强，运行区间在15,800-16,800元/吨，需警惕高铅价压制需求带来的回落风险。
核心逻辑：

• 原料端偏紧：进口矿窗口关闭，铅精矿供应不足；废电瓶回收略有好转，但仍偏紧。
• 供给端收缩与修复：安徽地区污染管控导致再生铅大面积停产，供给骤降；本周天气影响解除，复产后供给增量预计，原生铅炼厂检修结束也恢复生产。
• 需求端逐步恢复：假期影响结束，铅蓄电池企业开工恢复；汽车蓄电池消费较好，但电动自行车需求平淡，关注下游补库情况。
• 库存端去库趋势：社会库存下降，下游采买提升，预计库存延续去库；LME库存高位震荡。
  主要风险：炼厂非预期减产、宏观因素扰动及高铅价抑制需求。
  总体展望：铅市支撑较强，但需关注季节性需求变化和外部风险。