韩国央行-经济展望（2025年2月）（英）_9页_1006kb

BANK OF KOREA 经济展望（2025年2月）总结

经济增长

• 2025年韩国GDP增长预测从先前的1.9%显著下调至1.5%，原因是出口下行压力加大（受美国关税政策影响）与内需低迷（因国内政治不确定性增加）。
• 2025年各季度GDP预期：1季度0.2%，低于先前预测；2季度起在政局逐渐稳定与金融环境缓和下，内需有望温和复苏；2025年末出口仍将面临下行压力。2026年GDP增长预测为1.8%，主要由内需复苏驱动。

通货膨胀

• 2025年消费者物价指数（CPI）通胀率预计为1.9%，与先前预测基本一致。核心通胀预计为1.8%，较先前预测下调0.1个百分点。
• 通胀抬头主要由年初油价上涨（受汇率及全球价格影响）驱动，但整体压力较低和政府的价格稳定措施将限制通胀上行。

金融市场与全球展望

• 全球经济增长预计放缓，主要受美国关税政策等贸易冲突影响。
• 美国经济预计在内需支撑下保持增长，但新政府政策存在不确定性。
• 欧元区和中国因制造业疲软和政治不稳定预计增长有限；全球贸易可能放缓，但半导体领域（尤其是高端芯片）因其在AI和服务器领域的应用

续

增长潜力较大。

国内经济影响与风险

• 国内需求因政治不确定性加剧而承压。名义工资增长将放缓。一般债收益率下降。
• 韩元兑美元汇率波动较大，区域内耗能企业与旅游相关消费受汇率影响。楼市继续放缓。

就业

• 2025年就业人口数量增长预计放缓至10万人，主要因制造业就业疲软。服务业就业可能因政府扩大雇用计划及医疗、社会福利领域增长而部分抵消放缓。

国际收支

• 2025年经常账户盈余预计为750亿美元（低于之前预测800亿美元），贸易顺差预计收窄。服务贸易逆差略有改善。

情景风险

• 评估了三个情景：基线情景（逐步解决贸易争端与政治不确定性）、乐观情景（美国关税较低及快速谈判解决）、悲观情景（中国以外国家也实施报复性关税，且贸易政策不确定性持续）。
• 不同情景下对2025、2026年GDP增长率预测区间分别为[1.4%-2.3%]、[1.5%-2.6%]和[1.1%-1.9%]；CPI通胀预测区间分别为[1.8%-2.4%]、[1.8%-2.2%]和[1.6%-2.8%]。

不确定性

• 最主要的不确定性在于外部贸易环境动态。内部不确定性包括内需复苏步伐、汇率和油价走势。
• 报告使用历史预测误差数据，以彩色区域呈现增长和通胀的各种可能路径。