韩国央行-韩国经济展望（2024年8月）（英）-40页_3mb

韩国经济展望报告（2024年8月）

随着新冠疫情影响消退，全球经济逐步复苏，韩国经济预计保持温和增长。基准预测显示，2024年经济增长率为2.4%，2025年略有放缓至2.1%。主要推动力为：外需强劲（半导体、AI相关产品出口保持高位），通胀温和回落（核心通胀趋向2%目标），但住宅投资、消费等内需领域仍有放缓压力。

一、宏观经济结构与展望

全球经济

• 全球增长：预计2024年全球名义增速反弹至低3%区间，得益于货币政策调整。
  • 美联储可能9月降息
  • 中美增长趋势分化
• 贸易与通胀：原油价格波动仍是不确定因素；2024年美国PCE通胀可能从2.6%降至2.5%。

二、韩国国内经济展望（支出法GDP）

三、核心风险分析

上行风险因素：

• 半导体周期进一步改善增强AI相关产业投资
• 地缘政治缓和有望缓解外部需求压力
• 美元走低利好出口部门

下行风险因素：

• 美联储降息路径延迟或规模缩减
• 韩元快速升值可能引致进口价格压力
• 住宅市场大幅调整可能导致金融系统风险

四、情景预测

风险情景一：美国经济放缓加剧

• GDP增速：2024年预计-0.1%（基准为2.4%）
• 炎热油价可能延迟0.2个百分点

风险情景二：半导体周期进一步升温

• GDP增速：2024年预计+0.1%（基准为2.4%）
• 消费升级与产业投资力度加大

总结：

韩国经济保持增长韧性，但面临内外不确定性：内需需依赖财政刺激与企业扩张，外需依赖美国经济走势。通胀已基本锚定在2%目标区间，就业市场边际放松，房地产调整仍在深化。未来预测高度依赖消费重启动能、半导体投资节奏以及供需周期变化。