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造纸板块日报总结（2026年5月20日）

核心内容概览

本报告为银河期货于2026年5月20日发布的造纸板块日报，主要涵盖纸浆与胶版印刷纸的市场分析、行情研判及交易策略等内容。报告由研究员朱四祥撰写，提供详细的数据和市场动态，以供投资者参考。

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一、纸浆市场分析

1.1 现货市场数据

• 针叶浆：山东地区银星报收5020元/吨，环比下跌0.59%，周同比下跌1.57%。
• 阔叶浆：山东地区金鱼报收4580元/吨，环比下跌0.43%，周同比下跌0.43%。
• 化机浆：山东地区昆河报收3800元/吨，价格稳定。
• 相思木进口价：山东地区报收150美元/吨，价格稳定。

1.2 期货市场数据

• SP2609合约收盘价：4996元/吨，较昨日结算价下跌30元/吨。
• SP2607合约收盘价：4004元/吨，下跌0.50%。
• SP2609合约持仓量：54316手，环比下跌8.90%，周同比下跌23.46%。
• SP2609合约仓单量：198844手，环比下跌3.45%，周同比下跌3.50%。

1.3 重要资讯

• 2026年4月，我国阔叶木片进口量126.4万吨，环比下降16.4%，同比上升27.1%。
• 2026年4月，漂白针叶浆进口量91.0万吨，环比上升11.7%，同比上升20.1%。
• 2026年4月，漂白阔叶浆进口量142.4万吨，环比下降5.7%，同比上升18.8%。

1.4 逻辑分析

纸浆市场整体呈现供大于求的格局，港口库存仍处高位，需求端疲软，双胶纸、白卡纸耗浆量下滑，铜版纸需求小幅回升，整体基本面持续承压。

1.5 交易策略

• 单边操作：建议区间操作。
• 套利操作：建议观望。
• 期权操作：建议卖出 SP2607-P-4900。

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二、胶版印刷纸市场分析

2.1 现货市场数据

• 华东本白双胶纸：价格4250元/吨，价格稳定。
• 华南本白双胶纸：价格4300元/吨，价格稳定。
• 华北本白双胶纸：价格4300元/吨，价格稳定。
• 华东高白双胶纸：价格4600元/吨，价格稳定。
• 华北高白双胶纸：价格4700元/吨，价格稳定。
• 华南高白双胶纸：价格4700元/吨，价格稳定。

2.2 期货市场数据

• OP2607合约收盘价：4004点，较上个交易日结算价下跌6点。
• OP2607合约成交量：412手，环比下降22.56%。
• OP2607合约持仓量：4803手，环比下降0.78%。
• OP2608合约收盘价：4040点，环比下跌0.20%。
• OP2608合约持仓量：54316手，环比下降8.90%。

2.3 重要资讯

• 2026年4月，我国双胶纸出口量约8.9万吨，环比减少6.66%，同比增加27.45%。
• 2026年1-4月，双胶纸累计出口量35万吨，同比增加16.56%。

2.4 逻辑分析

双胶纸市场供需宽松，产量微降，但产能基数庞大，货源充裕。需求端清淡，出版招标分散，社会订单偏弱，企业库存继续累库，市场呈现僵持状态。

2.5 交易策略

• 单边操作：建议逢高做空。
• 套利操作：建议观望。
• 期权操作：建议卖出 OP2606-C-4100。

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三、附图说明

1. 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
2. 图2：纸浆场内库存（单位：万吨）
3. 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
4. 图4：化机浆生产利润（单位：元/吨）
5. 图5：双胶纸产量（单位：万吨）
6. 图6：双胶纸场内库存
7. 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
8. 图8：双胶纸生产利润（单位：元/吨）

所有图表均来源于银河期货与钢联数据，用于辅助分析市场趋势与供需变化。

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四、作者承诺与免责声明

• 作者承诺：朱四祥研究员具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，报告内容真实反映其研究观点。
• 免责声明：
  • 报告仅用于客户参考，不构成投资建议。
  • 报告内容客观公正，但不保证准确性或完整性。
  • 客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。
  • 银河期货不承担因使用报告导致的损失。

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五、联系方式

• 研究员：朱四祥
• 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
• 银河期货有限公司：
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 电话：400-886-7799