造纸板块日报总结（2026年1月12日）
核心内容概述
本日报主要分析了2026年1月12日造纸板块的现货与期货市场行情，涵盖了胶版印刷纸与纸浆两大核心品类。报告指出当前市场整体呈现供大于求的格局，供需矛盾导致价格承压，部分品种价格小幅回落，市场情绪偏谨慎。
一、数据分析
胶版印刷纸现货价格
| 品种 |
价格（元/吨） |
日环比 (%) |
周同比 (%) |
| 华东本白双胶纸 |
4350 |
0.00% |
0.00% |
| 华南本白双胶纸 |
4400 |
0.00% |
0.00% |
| 华北本白双胶纸 |
4400 |
0.00% |
0.00% |
| 华东高白双胶纸 |
4700 |
0.00% |
0.00% |
| 华北高白双胶纸 |
4800 |
0.00% |
0.00% |
| 华南高白双胶纸 |
4800 |
0.00% |
0.00% |
纸浆现货价格
| 品种 |
价格（元/吨） |
日环比 (%) |
周同比 (%) |
| 针叶浆山东:银星 |
5550 |
-0.89% |
-0.89% |
| 针叶浆山东:俄针牌 |
5350 |
-0.93% |
-0.93% |
| 阔叶浆山东:金鱼 |
4750 |
0.00% |
1.06% |
| 化机浆山东:昆河 |
3800 |
0.00% |
0.00% |
| 山东国产化机浆 |
2700 |
0.00% |
0.00% |
| 相思木进口价:山东 |
150 |
0.00% |
0.00% |
胶版印刷纸期货
| 合约 |
收盘价 |
日环比 (%) |
周同比 (%) |
| OP2602 |
4198 |
0.05% |
-0.89% |
| OP2603 |
4208 |
-0.05% |
-0.52% |
| OP2604 |
4218 |
0.00% |
-0.42% |
纸浆期货
| 合约 |
收盘价 |
日涨跌 |
周涨跌 |
| SP2603 |
5460 |
-1.02% |
-0.66% |
| SP2605 |
5490 |
-1.08% |
-0.72% |
| SP2607 |
5514 |
-1.08% |
-0.54% |
套利与基差
| 套利 |
基差（元） |
日环比 (%) |
周环比 (%) |
| OP02-03 |
-10 |
4 |
-20 |
| OP02-04 |
-20 |
2 |
-24 |
| OP03-04 |
-10 |
-2 |
-4 |
| SP03-05 |
-30 |
4 |
4 |
| SP03-07 |
-54 |
4 |
-6 |
| SP05-07 |
-24 |
0 |
-10 |
二、行情研判
纸浆市场
市场回顾
- 期货市场：SP主力05合约报收5490点，较昨日跌26个点。
- 现货市场：针叶浆价格整体偏弱，部分牌号价格调整10-50元/吨；阔叶浆市场货源偏紧，价格暂稳；本色浆与化机浆交投不旺，价格横盘运行。
重要资讯
- 五洲特纸化学浆项目正在建设中，预计2027年投产。
- 中国纸浆主流港口库存量为200.7万吨，环比上涨0.5%。
逻辑分析
- 市场延续供大于求格局，港口库存持续累库。
- 需求端增长有限，尤其是文化纸需求疲软。
- 市场呈现“针弱阔强”分化，针叶浆价格偏弱，阔叶浆相对较强。
交易策略
- 单边：激进投资者可少量试空。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
胶版印刷纸市场
市场回顾
- OP2603合约报收4208点，较昨日跌4点。
- 现货价格稳定，部分小厂货源价格偏低。
原料价格
- 针叶浆银星价格为5550元/吨，跌50元/吨。
- 阔叶浆金鱼价格为4750元/吨，稳定。
- 化机浆昆河价格为3800元/吨，稳定。
重要资讯
- 本期双胶纸产量为20.4万吨，环比增加0.1万吨，产能利用率52.2%。
- 双胶纸生产企业库存139.7万吨，环比上升0.4%。
逻辑分析
- 双胶纸估值处于低位，盈利承压明显。
- 供应充裕与需求疲软形成制约，纸厂挺价意愿强，但缺乏需求支撑。
- 短期以区域窄幅整理为主，长期需等待供需格局优化。
交易策略
- 单边：观望。
- 套利：观望。
- 期权：卖出OP2602-C-4300。
三、附图说明
- 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
- 图2：纸浆场内库存（单位：万吨）
- 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
- 图4：化机浆生产利润（单位：元/吨）
- 图5：双胶纸产量（单位：万吨）
- 图6：双胶纸场内库存（单位：万吨）
- 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
- 图8：双胶纸生产利润（单位：元/吨）
四、作者信息
- 研究员：朱四祥
- 期货从业证号：F03127108
- 投资咨询证号：Z0020124
- 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
五、免责声明
- 本报告由银河期货有限公司提供，不构成投资建议。
- 报告内容仅供参考，银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。
- 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。
