造纸板块日报总结（2025年12月24日）
核心内容概览
本日报主要分析了2025年12月24日造纸板块的现货与期货市场情况，涵盖胶版印刷纸及纸浆两大核心产品。整体市场呈现震荡态势，供需矛盾与成本压力成为影响价格的主要因素。
一、数据分析
胶版印刷纸现货价格
| 区域 |
价格（元/吨） |
日环比 |
周同比 |
| 华东本白双胶纸 |
4350 |
0.00% |
0.00% |
| 华南本白双胶纸 |
4400 |
0.00% |
0.00% |
| 华北本白双胶纸 |
4400 |
0.00% |
0.00% |
| 华东高白双胶纸 |
4700 |
0.00% |
0.00% |
| 华北高白双胶纸 |
4800 |
0.00% |
0.00% |
| 华南高白双胶纸 |
4800 |
0.00% |
0.00% |
纸浆现货价格
| 类型 |
价格（元/吨） |
日环比 |
周同比 |
| 针叶浆山东:银星 |
5600 |
0.00% |
0.00% |
| 针叶浆山东:俄针牌 |
5400 |
0.00% |
0.00% |
| 阔叶浆山东:金鱼 |
4670 |
0.00% |
0.43% |
| 化机浆山东:昆河 |
3800 |
0.00% |
0.00% |
| 山东国产化机浆 |
2700 |
0.00% |
0.00% |
| 相思木进口价:山东 |
150（美元） |
0.00% |
0.00% |
期货市场数据
胶版印刷纸期货（OP）
| 合约 |
收盘价 |
日涨跌 |
周涨跌 |
| OP01 |
4040 |
0.25% |
0.00% |
| OP03 |
4046 |
0.15% |
1.25% |
| OP05 |
4054 |
0.00% |
0.85% |
纸浆期货（SP）
| 合约 |
收盘价 |
日涨跌 |
周涨跌 |
| SP01 |
5552 |
0.04% |
2.06% |
| SP03 |
5584 |
-0.04% |
2.12% |
| SP05 |
5620 |
0.00% |
2.07% |
价差与基差
| 价差/基差 |
OP01-03 |
OP01-05 |
OP03-05 |
SP01-03 |
SP01-05 |
SP03-05 |
| 价差（元） |
-6 |
-14 |
-8 |
-32 |
-68 |
-36 |
| 日涨跌（%） |
4 |
10 |
6 |
4 |
2 |
-2 |
| 周涨跌（%） |
-4 |
-2 |
16 |
-112 |
-86918 |
-116 |
二、行情研判
纸浆市场分析
市场回顾
- 期货市场：SP主力05合约报收5620点，与昨日收盘价基本持平，市场呈现宽幅震荡。
- 现货市场：针叶浆、阔叶浆及化机浆价格基本稳定，但下游需求疲软，市场整体企稳整理。
重要资讯
- 芬兰木材销售中纸浆材价格异常下跌，云杉、松木与桦木纸浆材均价跌破28欧元，跌幅达24%-27%。
- Suzano宣布对亚洲市场纸浆价格上调20美元/吨，适用于12月起订单。
逻辑分析
- 当前浆价受期货资金推动及外盘提价支撑，但整体供大于求的矛盾未改变。
- 终端需求疲软，去库可持续性存疑，纸厂亏损压力下采购谨慎，估值偏高。
- 后续需关注资金动向与终端需求复苏情况。
交易策略
- 单边：投资者可背靠前高，少量试空。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
胶版印刷纸市场分析
市场回顾
- 期货市场：OP2602宽幅震荡，报收4032点，微涨。
- 现货市场：高白双胶纸主流成交价4650-4750元/吨，本白双胶纸价格4400-4500元/吨，价格稳定。
- 原料市场：针叶浆、阔叶浆、化机浆价格均保持稳定。
重要资讯
- 2025年11月我国双胶纸出口量为7.86万吨，环比增长11.73%，但同比下降3.52%。
- 1-11月累计出口76.5万吨，同比下降14.32%。
逻辑分析
- 当前双胶纸估值处于低位，但成本端受木浆价格上涨影响，亏损加剧。
- 短期供应充裕与需求疲软矛盾未改，价格维持窄幅震荡。
- 长期来看，部分低效产能退出及出版订单潜在放量，有望改善供需格局，估值修复空间存在。
交易策略
- 单边：观望。
- 套利：观望。
- 期权：卖出OP2602-C-4100。
三、相关附图
- 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
- 图2：纸浆场内库存（单位：万吨）
- 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
- 图4：化机浆生产利润（单位：元/吨）
- 图5：双胶纸产量（单位：万吨）
- 图6：双胶纸场内库存（单位：万吨）
- 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
- 图8：双胶纸生产利润（单位：元/吨）
数据来源：银河期货、钢联数据
四、作者承诺与免责声明
- 作者朱四祥具备期货从业资格，承诺独立、客观出具报告。
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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五、联系方式
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