20160119-东北证券-房地产行业动态报告市场信心需稳定_优质标的将可期_12页_951kb

房地产行业2016年1月19日研究报告总结

核心内容

本报告分析了2016年初房地产行业市场表现、政策动向、投资策略及重点公司动态，指出房地产板块整体与市场同步下行，但优质标的存在估值修复机会。同时，政策层面强调去库存、供给侧改革及PPP模式规范化，对行业未来发展产生深远影响。

主要观点

1. 市场表现

   • 2016年第二周房地产行业指数下跌9.61%，跌幅与市场整体一致，与预期相符。
   • 居民购房预期达到峰值，重点城市房价预计保持上涨趋势。
   • 供给侧结构性改革推动行业整合，防范信用风险，行业龙头将扩大优势。
   • PPP模式规范化，第一批项目将在2016年集中落地，利好基建和环保企业。
   • 部分优质标的因市场调整出现超跌，存在估值修复机会。

2. 政策动向

   • 银监会强调支持供给侧改革，严控房地产企业信贷风险。
   • 上海发布2040城市总规，控制人口和建设用地规模，推动“内涵发展”。
   • 国家发改委提出1亿非城镇户籍人口落户政策，加快房地产去库存。
   • 商务部报告显示，2016年第一季度商品房预期购买率达10.7%，为七个季度峰值。

3. 投资策略

   • 蓝筹策略：关注保利地产，其基本面稳固，分红有保障。
   • 概念策略：推荐华夏幸福（园区概念股）、首开股份、鲁商置业等优质标的，部分存在超跌机会。
   • 行业整体趋势为同步大势，无重大利好或利空信息预期。

关键信息

行业动态

• 银监会：强调去库存与供给侧改革，防范信用风险。
• 上海总规：至2020年常住人口控制在2500万，建设用地控制在3200平方公里，推动新城建设。
• 华夏幸福：加速布局长江经济带，采用固安模式开发园区，提升产业新城竞争力。
• 万达集团：下调地产收入目标，加速“去地产化”转型，文化与金融业务成为新支柱。
• 迪士尼开园：预计2016年6月16日正式开园，将带动周边消费与投资。

公司重大公告

• 绿地控股：与郑州、河南交投开展战略合作，拓展城市基础设施和房地产开发。
• 中天城投：2015年净利润增长50%-80%，受益于结算规模增加及税收优惠。
• 保利地产：非公开发行公司债券获证监会核准，融资规模达30-50亿元。
• 美好集团：2015年净利润同比增长468.5%，受益于结算收入大幅增加。
• 首开股份：实现较高销售回款，非公开发行公司债券完成发行。
• 万通地产：2015年预亏5.8亿至6.2亿元，主要因计提减值准备。

风险提示

• 市场恐慌情绪未完全出清，需防范系统性风险。

风险分析

• 市场整体仍处于动荡阶段，需警惕系统性风险。
• 房地产企业兼并重组过程中需注意融资和信贷风险。
• 部分企业转型多元化经营，需关注新业务潜在风险。

附录数据概览

房地产开发指标（月度）

住宅价格指数（月度）

土地市场统计（周度）

投资评级

• 行业评级：同步大势
• 重点公司：
  • 保利地产：基本面稳固，推荐关注
  • 华夏幸福：园区概念股，长期看好
  • 首开股份：销售回款良好，推荐关注
  • 鲁商置业：优质标的，存在估值修复机会

分析师简介

• 高建：东北证券房地产行业分析师，拥有15年行业经验。
• 刘乐文：研究助理，美国约翰霍普金斯大学金融学硕士。

重要声明

• 本报告由东北证券发布，仅供内部客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议。
• 东北证券及其关联机构可能持有相关公司证券头寸，并提供投资银行业务服务。

投资评级说明

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