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冠通期货研究报告总结：PP日报——震荡运行

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，发布日期为2026年6月26日。报告从行情分析、期现行情、基本面跟踪三个维度对PP市场进行了全面梳理，指出当前PP市场整体呈现震荡运行态势，需关注成本支撑与下游需求的变化。

主要观点

• 市场整体趋势：PP市场整体偏弱震荡，短期内缺乏明显方向性突破，建议投资者注意控制风险。
• 成本端变化：由于霍尔木兹海峡船只遇袭事件，原油价格反弹，对PP成本形成一定支撑。但美伊达成谅解备忘录后，成本支撑减弱，影响市场情绪。
• 供应端动态：PP企业开工率在6月26日有所回升，达到73%左右，但整体仍处于偏低水平。标品拉丝生产比例上升至28%，显示部分企业调整生产结构。
• 需求端疲软：PP下游整体开工率回落至46.01%，环比下降0.67个百分点。拉丝主力下游塑编开工率进一步降至41.32%，BOPP膜价格持续下跌，表明包装需求疲软，终端消费动力不足。
• 库存情况：周五石化库存环比下降3万吨至64万吨，较去年同期低6万吨，处于近年同期中性水平，库存压力有所缓解。
• 期现价格表现：
  • 期货市场：PP2609合约减仓震荡，价格区间为7085-7313元/吨，最终收盘于7143元/吨，涨幅0.42%，持仓量减少至528391手。
  • 现货市场：PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报价在7420-8100元/吨之间。

关键信息汇总

1. 市场运行态势

• PP市场整体偏弱震荡，短期内缺乏明确方向。
• 期货合约PP2609呈现减仓震荡走势，价格波动区间较小。

2. 供应端分析

• 6月26日，宁波富德等停车装置重启，PP企业开工率回升至73%。
• 标品拉丝生产比例上升至28%，显示企业对产品结构进行微调。

3. 需求端分析

• PP下游整体开工率回落至46.01%，需求持续疲软。
• 塑编与BOPP订单小幅回落，包装需求下降明显。
• 下游采购意愿不高，利润被原料挤压，市场观望情绪浓厚。

4. 库存与成本分析

• 石化库存降至64万吨，环比下降3万吨，处于近年同期中性水平。
• 布伦特原油08合约上涨至74美元/桶，但中国CFR丙烯价格环比下跌10美元/吨至960美元/吨。
• 中东局势变化影响原油价格，但美伊协议削弱了成本支撑作用。

5. 市场建议

• 建议投资者关注中东PP及其原料出口情况，以判断成本端变化对PP价格的影响。
• 现货交投氛围清淡，需警惕市场进一步下行风险。

数据来源

• 现货市场数据来源于：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 图表数据来源：Wind、博易大师、冠通研究。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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