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冠通期货研究报告总结：PP日报（2026年7月3日）

核心内容概览

本报告分析了2026年7月3日当周聚丙烯（PP）市场的行情走势、基本面变化及未来展望。整体来看，PP市场呈现震荡上行趋势，但受成本端和需求端双重压力，上涨动力有限，需警惕风险。

行情分析

期货市场

• PP2609合约：低开后增仓震荡下行，最低价7014元/吨，最高价7235元/吨，最终收盘于7127元/吨。
• 价格表现：收盘价低于20日均线，跌幅为2.01%。
• 持仓变化：持仓量增加8989手至485,878手。

现货市场

• 价格走势：各地区现货价格多数上涨，拉丝报价为7440-8070元/吨。
• 库存情况：周五石化库存环比下降5万吨至61万吨，较去年同期低10万吨，处于近年同期偏低水平。

基本面跟踪

供应端

• PP企业开工率：下降至71.5%，处于偏低水平。
• 标品拉丝生产比例：上涨至28.5%。

需求端

• PP下游开工率：环比回落0.26个百分点至45.75%，需求继续下降。
• 拉丝主力下游塑编开工率：回落0.16个百分点至41.16%。
• 订单情况：塑编和BOPP订单均小幅回落，下游终端消费动力不足。

原料端

• 布伦特原油09合约：上涨至72美元/桶。
• 中国CFR丙烯价格：环比持平于920美元/吨。

主要观点与关键信息

成本端

• 原油价格反弹：受美国就业数据影响，降息预期降温，原油价格小幅反弹。
• 美伊局势影响：伊朗警告美国不得干涉霍尔木兹海峡，要求所有船只遵循指定航线，引发市场对中东局势的担忧，导致PP成本支撑减弱。

需求端

• 下游需求疲软：电商节备货结束，包装需求持续下降，塑编和BOPP订单回落。
• 采购意愿低迷：下游企业利润被原料挤压，采购态度谨慎，导致现货交投氛围一般。

库存与基差

• 石化库存偏低：库存降至近年同期较低水平，显示市场供应偏紧。
• 基差走弱：月初石化生产企业销售压力释放，PP基差走弱，但仍处高位。

市场展望

• 价格承压：受成本支撑减弱和需求疲软影响，PP价格上方承压。
• 风险提示：需关注中东PP及其原料出口情况，警惕地缘政治风险对市场的影响。
• 操作建议：建议投资者注意控制风险，观望为主，等待进一步信号。

数据来源

• 现货市场数据来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 图表数据来源为博易大师、Wind及冠通研究。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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