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绿城中国2021年上半年业绩总结

核心内容

2021年上半年，绿城中国在房地产行业持续调整的背景下，实现了合约销售金额和自投项目销售的显著增长，同时优化了债务结构，融资成本进一步下降，展现出较强的市场竞争力和运营效率。

主要观点

• 销售增长显著：绿城中国上半年合约销售金额达1717亿元，同比增长88.3%，其中自投项目销售金额1369亿元，同比增长107.1%，占总销售的80%。
• 区域聚焦长三角：销售主要集中在一二线城市和长三角区域，其中长三角占比62%，杭州单城贡献17%。
• 销售目标完成度较高：上半年完成年度销售目标的55.4%，预计下半年有望超额完成目标。
• 投资力度保持高位：新增67个项目，总建面达1186.3万方，投资额1082.6亿元，投销比为0.8，显示公司仍保持较强的投资能力。
• 费用管控显著提升：三费费用率下降6.6个百分点，管理费用率、销售费用率和财务费用率分别下降1.5、0.1和5个百分点。
• “三道红线”仍处黄档：净负债率75.2%，剔除预收账款后的资产负债率73.5%，现金短债比1.6倍，仍踩一条线，但债务结构持续优化。
• 融资成本降至4.6%：融资成本持续下降，境内公开发债平均利息为3.73%，反映资本市场对其的认可。

关键信息

销售表现

• 合约销售金额：1717亿元，同比增长88.3%。
• 自投销售金额：1369亿元，同比增长107.1%。
• 销售面积：724万方，同比增长68.0%。
• 销售均价：28226元/平。
• 销售目标完成率：55.4%。

投资情况

• 新增项目数量：67个，分布在31个城市。
• 新增建面：1186.3万方，同比增长8.1%。
• 新增投资额：1082.6亿元，同比增长67.1%。
• 新增货值：2140亿元。
• 投销比：0.8，较往年保持高位。

区域布局

• 长三角占比：50%。
• 杭州、宁波占比：12%、13%。
• 一二线城市占比：79%。
• 土地储备：6034万方，一二线城市可售货值占比达74%。

财务指标

资金与负债

• 预收账款：1419.4亿元，占营业收入的2.0倍。
• 货币资金：605.6亿元。
• 有息负债：1279.2亿元。
• 短期债务占比：23.5%，较2020年底下降3.8个百分点。

未来展望

绿城中国凭借自投项目的强劲增长和区域布局的持续优化，展现出良好的市场适应能力和运营效率。尽管“三道红线”仍处黄档，但其债务结构和融资成本的优化表明公司正积极应对政策环境的变化，提升财务健康度。

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研究员信息

• 于小雨
  微信号：rain_yxy
  邮箱：yuxiaoyu@ehconsulting.com.cn

• 王玲
  微信号：w18705580201
  邮箱：wangling@ehconsulting.com.cn

• 李慧慧
  微信号：Yjtzl2016
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• 文婧
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