20260225-大越期货-原油早报_16页_1mb

2026-02-25 原油早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的原油市场分析，内容涵盖市场动态、基本面数据、多空因素、持仓情况及未来预期，旨在为投资者提供参考信息，不构成投资建议。

主要观点

• 地缘政治风险：美伊局势未升级，但市场仍关注双方会谈进展。英国对俄罗斯实施大规模制裁，加重对俄影子船队的打击，可能对油价产生一定支撑。
• 库存数据：API原油库存超预期大幅增加，压制油价上涨；EIA库存减少，但整体趋势仍偏空。
• 价格走势：近期原油价格在震荡中运行，SC2604预计在483-495区间运行，中长期面临供大于求的风险。
• 市场情绪：投资者需警惕OPEC+内部团结破坏及战争风险升级等潜在因素。

关键信息

1. 基本面分析

• 美国关税政策：白宫官员表示，美国已开始征收10%的全球临时进口关税，特朗普政府正努力将税率提高至15%。
• 伊朗原油出口：上周伊朗原油和凝析油装船量达2700万桶，接近378万桶/日，远高于近期周平均水平。
• 俄罗斯制裁：英国对俄罗斯近300个目标实施制裁，包括俄罗斯石油管道运输公司，是俄乌冲突升级以来最大规模的制裁措施。

2. 基差情况

• 阿曼原油现货价为70.64美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为69.95美元/桶，基差为37.76元/桶，现货升水期货，偏多。

3. 库存数据

• API库存：截至2月20日，API原油库存增加1142.7万桶，远超预期，偏空。
• EIA库存：截至2月13日，EIA库存减少901.4万桶，预期为增加214.9万桶，偏多。
• 库欣库存：减少109.5万桶，前值为增加107.1万桶，趋势有所改善。
• 上海原油期货库存：截至2月24日，库存为255.7万桶，减少90.7万桶，偏空。

4. 盘面分析

• 原油价格在20日均线上方运行，偏多。

5. 主力持仓

• WTI原油主力持仓多单增加，布伦特原油主力持仓多单减少，整体趋势中性。

6. 预期展望

• 短期原油市场维持高位震荡，等待更多地缘消息。
• 长线投资者可关注逢高试空机会。

多空关注

利多因素

• 对俄制裁
• 伊朗局势紧张

利空因素

• IEA对原油过剩的担忧
• 部分产油国供应问题缓解

基本面数据

持仓数据

WTI原油基金净多持仓（单位：手）

布伦特原油基金净多持仓（单位：手）

行情驱动

• 短期继续关注地缘政治消息。
• 中长期面临供大于求风险。
• 英国、加拿大等国对俄制裁可能对运费产生影响，后续部分反应至价格内。

风险点

• OPEC+内部团结破坏，放开增产。
• 战争风险升级。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。