20260225-冠通期货-原油日报_原油低开后震荡运行_3页_439kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的原油市场分析，发布日期为2026年2月25日。报告从行情分析、期现行情、基本面跟踪三个维度对原油市场进行了全面解析，重点分析了美伊谈判进展、美国原油库存变化、OPEC+产量调整及地缘政治风险对原油价格的影响。

主要观点

1. 原油市场短期震荡

• 原油价格在经历低开后，整体呈现震荡运行态势。
• 美伊谈判的不确定性成为影响油价的重要因素，谈判结果可能对市场情绪产生重大影响。
• 美国与伊朗新一轮谈判将于2月26日在瑞士日内瓦举行，市场高度关注。

2. 美国原油库存大幅去库

• EIA数据显示，美国截至2月13日当周原油库存减少901.4万桶，远超市场预期。
• 汽油和精炼油库存也分别减少321.3万桶和456.6万桶，成品油去库幅度超预期。
• 库欣原油库存减少109.5万桶，整体油品库存大幅下降。

3. 美国原油产量维持高位

• 美国原油产量在2月13日当周增加2.2万桶/日至1373.5万桶/日，接近历史最高水平。
• 美国原油产品四周平均供应量增加至2119.6万桶/日，汽油和柴油产量均环比上升。

4. OPEC+产量小幅下降

• OPEC+1月份原油总产量平均为4244.8万桶/日，环比下降43.9万桶/日。
• 产量下降主要由哈萨克斯坦、委内瑞拉及伊朗供应中断所致。

5. 地缘政治风险持续存在

• 美伊谈判进展缓慢，美军在中东地区加大军事威胁，伊朗原油产量较大，位于霍尔木兹海峡这一关键海运通道，地缘风险对油价有较大影响。
• 以色列官员称美国对伊朗的军事打击时间表正在缩短，特朗普表示伊朗最多有10到15天时间达成核协议，加剧市场对冲突升级的担忧。

6. 全球供需预测调整

• EIA将2026年WTI原油价格上调0.79美元/桶至52.21美元/桶。
• 全球石油需求预测下调至1.048亿桶/日，而产量预测上调至1.077亿桶/日。
• IEA将全球石油需求增速上调7万桶/日至93万桶/日，产量增速上调至250万桶/日。

关键信息

市场动态

• 美伊谈判：第二轮谈判进展不明朗，双方在关键议题上仍有较大分歧，谈判结果对油价影响显著。
• 地缘风险：中东局势紧张，美军威胁升级，伊朗原油产量及地理位置使其成为全球能源市场的重要变量。
• 印度采购：受美国贸易协议压力影响，印度炼厂可能增加从中东和美洲地区的原油采购。

数据亮点

• 美国原油库存、汽油及精炼油库存均大幅减少，超预期去库缓解了供应过剩担忧。
• 美国原油产量维持在历史高位，支撑国内供应。
• 全球石油供需预测出现微调，需求略降，产量略升，整体市场仍处于紧平衡状态。

期货表现

• 原油期货主力合约2604下跌0.33%，报收488.3元/吨。
• 合约波动区间为484.8元/吨至495.9元/吨，持仓量增加2337手至41463手。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊谈判及中东局势可能对油价造成较大波动。
• 市场情绪波动：谈判进展、军事威胁、冬季风暴等因素均可能影响市场情绪。
• 供需变化：全球石油供需预测调整，需关注实际执行情况对市场的后续影响。

结论

综合来看，当前原油市场在供需基本面改善和地缘政治不确定性之间博弈，短期内预计呈现偏强震荡走势。投资者需密切关注美伊谈判结果、中东局势变化及美国原油产量与库存动态，合理控制风险，把握市场波动机会。