20211226-华泰期货-饲料养殖周报_22页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本报告围绕玉米、玉米淀粉、鸡蛋和生猪等农产品的期现货市场情况展开分析，重点探讨供需变化、价格走势及投资建议。

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玉米市场分析

主要观点

1. 现货价格：东北产区新作上市压力显著，带动现货价格持续走弱，华北及北方港口价格亦受其影响。
2. 期货价格：受现货带动，玉米期货表现弱势，近月基差回归，远月期价承压。
3. 未来展望：短期需关注新作压力释放，若临储小麦拍卖政策调整，将影响市场预期。

关键信息

• 新作上市压力显著，现货价格持续弱势。
• 近月基差回归，远月期价受拖累。
• 临储小麦拍卖政策可能是影响市场的重要变量。

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玉米淀粉市场分析

主要观点

1. 现货价格：行业库存累积，成本端回落，导致现货价格持续下跌。
2. 期货价格：淀粉-玉米价差持续收窄，生产利润下滑，5月合约已出现亏损。
3. 未来展望：淀粉-玉米价差可能进一步收窄，需关注成本端变化。

关键信息

• 行业开机率回升，库存累积。
• 成本端玉米收购价下滑，生产利润持续下滑。
• 5月合约已出现亏损，价差收窄空间受限。

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鸡蛋市场分析

主要观点

1. 现货价格：现货价格震荡运行，基差维持高位。
2. 市场预期：基差高位反映市场预期现货价格可能延续下跌趋势，主要受猪价看跌预期影响。
3. 未来展望：需关注蛋鸡淘汰量增加及饲料成本变化，可能对供需产生影响。

关键信息

• 基差高位，与2019年相似，反映现货价格可能持续下跌。
• 蛋鸡淘汰量显著增加，可能影响后期供需。
• 蛋鸡养殖利润下降，饲料成本及存栏量可能支撑价格。

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生猪市场分析

主要观点

1. 现货价格：生猪出栏价延续下跌趋势，临近周末小幅反弹。
2. 期货价格：期价表现强于现货，基差显著走强。
3. 未来展望：需关注养殖户出栏节奏和进口冷库出库节奏，影响春节前现货价格走势。

关键信息

• 生猪出栏价下跌，西南与华南地区最为弱势。
• 期价反弹主要源于近月基差修复。
• 养殖利润恶化，自繁自养头均亏损，外购仔猪头均盈利。

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交易建议

品种	建议
玉米与淀粉	中期看多，短期中性，建议观望
鸡蛋	中性，建议观望
生猪	中性，建议前期空单或套保单离场观望

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风险因素

• 国家进口政策变化
• 新冠肺炎疫情
• 非洲猪瘟疫情

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全球玉米供需概况

主要信息

• USDA12月供需报告：未调整美玉米供需平衡表，期末库存维持14.93亿蒲。
• 中国玉米：产量和期末库存小幅下调，进口量增加。
• 乌克兰玉米：产量上调，出口量增加。
• 巴西玉米：库存上升，出口量增加。
• 阿根廷玉米：产量稳定，出口量增加。
• 南非玉米：库存上升，出口量增加。

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中国玉米供需概况

主要信息

• 国内玉米现货价格整体弱势。
• 南方港口库存增加，北方港口库存较高。
• 临储小麦拍卖数据：计划投放100.77万吨，实际成交89.19万吨，成交率88.51%。
• 玉米期现货基差维持高位。

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玉米淀粉供需概况

主要信息

• 玉米淀粉现货价格弱势，成本端和库存因素影响。
• 行业开机率回升，库存增加。
• 生产利润下滑，5月合约亏损。
• 玉米淀粉期现货价差收窄。

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鸡蛋供需概况

主要信息

• 鸡蛋现货价格震荡，基差维持高位。
• 在产蛋鸡存栏量环比上升，同比下降。
• 蛋鸡淘汰量增加，淘汰日龄下降。
• 养殖利润下降，蛋鸡苗价格稳定。

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生猪供需概况

主要信息

• 生猪出栏价下跌，区域间表现不一。
• 能繁母猪存栏环比下降，生猪存栏环比下降。
• 屠宰量同比增加，显示市场需求。
• 养殖利润恶化，自繁自养头均亏损，外购仔猪头均盈利。

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数据来源

• USDA
• 卓创资讯
• 博亚和讯
• 国家粮食与物资储备局
• 农业部
• 商务部
• 广东玉米数据网
• 汇易网
• Wind
• 文华财经
• 大商所

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