20221121-宏源期货-铁矿专题报告_印度下调铁矿出口关税对供应的影响评估_7页_537kb

印度下调铁矿出口关税对供应的影响评估总结

核心内容

印度于2022年11月18日宣布下调铁矿石出口关税，该政策调整于11月19日正式生效。此次调整对不同品位和品种的铁矿石出口税率进行了不同程度的下调，预计将对全球铁矿供应格局产生一定影响。

主要观点

• 关税调整：印度政府将铁品位58%以上的矿石出口关税从50%下调至30%，58%及以下矿石、球团和块矿恢复0%关税。
• 对供应的影响：此次关税调整预计将增加低品矿的供应，预计2023年中国月度进口量将增加约150万吨。
• 对矿价的影响：短期内，该政策可能对矿价反弹形成压制，但中长期来看，印度矿进口量有望恢复至1500万吨左右，对全球铁矿供应产生积极影响。
• 成本因素：印度铁矿石出口成本存在显著差异，东海岸成本较高（约50美金FOB），而西海岸成本较低（约25-30美金FOB）。因此，印度低品矿的竞争力取决于其成本优势和运输条件。
• 需求与库存：根据平衡表分析，2023年印度铁矿供应量预计增加约1500万吨，总供应增量在2000-2500万吨之间，对应铁水需求下降800万吨左右，整体供需趋于平衡。年末铁元素库存可能小幅上升。

关键信息

关税调整细节

印度对中国铁矿石出口数据

中国对印度铁矿石进口趋势

• 2022年前10个月：中国进口印度铁矿石989万吨，同比减少2239万吨。
• 短期影响：关税下调可能对矿价反弹形成压制，但对供应增量影响有限。
• 中长期影响：预计2023年印度矿进口量将恢复至1500万吨左右，全球铁矿供应将增加2000-2500万吨。

供应与需求平衡

• 2023年供应增量：预计印度铁矿石供应将增加约1500万吨，总供应增量在2000-2500万吨。
• 铁水需求下降：对应铁水需求下降约800万吨，供需结构整体趋于平衡。
• 年末库存：铁元素库存预计较2022年末小幅增加。

结论

印度下调铁矿石出口关税将对全球铁矿供应产生积极影响，短期内可能对矿价形成压制，但中长期来看，预计印度矿进口量将有所恢复，对市场供需平衡起到一定支撑作用。同时，印度铁矿石的出口成本和运输条件将影响其在中国市场的竞争力，尤其是低品位矿石。