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芳烃晨报总结

核心内容概述

本报告为2022年11月21日银河期货发布的芳烃系列商品早评，涵盖PTA、MEG、PF及EB四个品种的行情复盘、重要资讯与交易策略。报告指出，近期芳烃产业链整体面临供需调整、利润压缩及库存压力，市场情绪偏空，建议投资者关注累库预期，采取逢高做空策略。

各品种行情复盘

PTA

• 期货价格：PTA2301主力合约上周五日盘收于5288元/吨（+2.01%），夜盘收于5288元/吨（-1.86%）。
• 现货基差：主港基差01+450元/吨，环比上涨60元/吨。
• 12月MOPI：在705.5-706元/吨附近商谈。
• PX估价：961美元/吨CFR，环比上涨7美元/吨。

MEG

• 期货价格：EG2301主力合约上周五日盘收于3877元/吨（-0.49%），夜盘收于3835元/吨（-1.08%）。
• 现货基差：上午MEG现货基差01合约贴水25-35元/吨，12月下期货基差在01合约加5-15元/吨附近。

PF（短纤）

• 期货价格：PF2301主力合约上周五日盘收于6976元/吨（+1.66%），夜盘收于6852元/吨（-1.78%）。
• 现货价格：江浙地区涤短商谈重心在7200-7400元/吨，福建、山东、河北地区价格在7350-7450元/吨附近。
• 库存情况：短纤库存天数11.1天，周环比上涨0.9天。

EB（苯乙烯）

• 期货价格：EB2212主力合约上周五日盘收于8281元/吨（+0.15%），夜盘收于8320元/吨（+0.47%）。
• 现货价格：江苏苯乙烯现货自提均价8425元/吨，环比上涨25元/吨；华东纯苯现货均价6995元/吨，环比上涨20元/吨。
• 开工率：苯乙烯开工率75.45%，周环比上涨1.81%。

主要观点与关键信息

产业链整体情况

• 供需格局：芳烃产业链整体呈现供需走弱趋势，新装置投产导致供应增加，库存压力上升。
• 利润压缩：PTA、MEG、PF等品种利润持续压缩，部分企业减产以缓解压力。
• 累库预期：12月TA（PTA）将进入累库阶段，对价格形成上行压力，中期走势偏弱。

各品种分析

• PTA：
  • 上游PX开工率小幅下降，PTA开工率亦下降，聚酯开工率走弱。
  • 新装置投产对市场形成压力，建议逢高做空。
• MEG：
  • 生产利润亏损，计划外检修增加，开工率维持低位。
  • 新装置投产进度需跟踪，中期累库预期仍存，价格偏弱。
• PF（短纤）：
  • 工厂库存偏高，下游纱厂开工率低，成品库存显著高于历史水平。
  • 供需驱动向下，加工费回落，价格震荡偏弱。
• EB（苯乙烯）：
  • 港口库存偏低，短期价格支撑较强。
  • 非一体化装置亏损缩小，出口窗口关闭，但下游需求稳定，价格承压有限。

交易策略建议

• PTA：建议逢高做空，关注12月累库预期及新装置投产影响。
• MEG：短期维持偏弱震荡，中期关注新装置投产进度及累库预期。
• PF：供需偏弱，价格震荡偏弱，建议谨慎操作。
• EB：短期支撑较强，但中期仍面临累库压力，需关注市场变化。

其他信息

• 作者信息：隋斐，银河期货研究员，具备期货从业资格及投资者咨询从业资格。
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