20230311-五矿期货-鸡蛋周报_近月区间思路_25页_1mb

鸡蛋周报2023/03/11 总结

核心内容概览

本报告分析了2023年3月11日鸡蛋市场的周度走势及未来趋势，涵盖现货、期现、供应、需求、成本、利润和库存等多个维度。整体市场呈现供应偏紧、需求缓慢恢复、成本支撑和利润尚可的态势，建议投资者以区间操作为主，谨慎对待市场波动。

主要观点

1. 现货市场走势

• 上周国内蛋价冲高后略有回落，主要产区价格如下：
  • 黑山大码周涨0.1元至4.5元/斤
  • 辛集周涨0.11元至4.33元/斤
  • 回龙观周涨0.2元至4.74元/斤
  • 东莞周涨0.08元至4.57元/斤
• 供应端：新开产略有增加，淘鸡出栏量仍偏少，鸡龄维持偏高水平，整体存栏偏低，库存不大，供应偏紧。
• 需求端：疫情放开短期利好常规需求，但大规模封控可能性已不存在，预计上半年中期需求不及去年同期。
• 预计蛋价将先落再稳，小幅调整为主，幅度有限。

2. 期现市场分析

• 基差走势：05合约基差为-57元/500千克，显示期货价格低于现货价格，但升水不高，主要受鸡龄压力影响。
• 远月合约：09等远月合约面临补栏和成本下移带来的升水挤出压力。
• 交易策略建议：建议以05合约为核心，采取4300-4450区间操作思路，短期可适当高空。

3. 供应端分析

• 补栏情况：2月蛋鸡补栏量为8560万只，环比上升18.6%，同比上升5.9%。补栏回升可能对下半年合约形成压力。
• 淘汰鸡出栏：淘鸡出栏量偏低，老鸡延淘趋势明显，当前鸡龄回升至523天的偏高水平。
• 存栏趋势：2月在产蛋鸡存栏回升至11.85亿只，略高于预期，但整体仍偏低。预计未来存栏将继续缓慢下降，6-7月前难有起色，4月起存栏同比转负，未来可能进一步降至近年低点。

4. 需求端分析

• 销区销售量显示需求处于淡季但缓慢恢复过程中。
• 疫情放开短期利好需求，但大规模封控可能性已不存在，上半年中期需求预计不及去年同期。

5. 成本端分析

• 饲料价格走低，对成本形成一定支撑。
• 蛋价偏高，但受饲料成本影响，养殖利润尚可，维持中性水平。

6. 利润与库存

• 养殖利润维持中性，尽管蛋价偏高，但饲料成本支撑了盈利水平。
• 库存天数维持在2.18天左右，显示库存不高，供应偏紧。

关键信息总结

• 现货价格：整体偏高，但近期略有回落，预计小幅调整。
• 存栏趋势：2月存栏回升，但整体偏低，未来将缓慢下降。
• 补栏与淘汰：补栏回升对下半年形成压力，但老鸡延淘支撑中短期蛋价。
• 需求恢复：疫情放开短期利好，但上半年中期需求或不及去年同期。
• 成本与利润：饲料价格走低支撑成本，蛋价偏高但利润尚可。
• 交易策略：05合约建议4300-4450区间操作，短期可适当高空；远月合约需关注上方压力。

结论

鸡蛋市场当前处于供需两难的境地，现货价格偏高但调整空间有限，存栏偏低支撑价格，但补栏回升和延淘趋势对价格形成压制。期现市场基差中性，远月合约面临升水挤出压力。建议投资者以区间操作为主，关注05合约的波动，短期可考虑高空策略，远月合约则需长期关注需求和成本变化。整体市场驱动不强，估值谨慎。