20161219-东兴证券-餐饮旅游行业2016年12第3周周报_加速推进供给侧改革_旅游投资潮澎湃蓄势_17页_1mb

报告摘要

加速推进供给侧改革，旅游投资潮澎湃蓄势

核心内容

本报告分析了2016年12月第3周餐饮旅游行业的整体表现及行业动态，指出在供给侧改革背景下，旅游行业持续受到政策支持，投资热度不减。同时，行业面临一定的市场波动和竞争压力，但长期发展趋势向好。

主要观点

市场表现：
上周沪深300指数下跌4.05%，餐饮旅游板块下跌3.28%，跑赢市场0.77个百分点，位列中信29个一级行业第19位。板块内各子行业表现分化，其中餐饮下跌4.13%，景区下跌2.26%，旅行社下跌4.54%，酒店下跌2.64%。
个股表现：
周涨幅前三为云南旅游（+8.36%）、大东海A（+5.82%）、长白山（+4.07%）；周跌幅前三为岭南控股（-8.88%）、众信旅游（-8.06%）、三湘股份（-7.42%）。
行业动态：
- 发改委政策：计划到2020年实现旅游投资总额2万亿元，推动旅游基础设施和公共服务设施升级，促进旅游企业能力提升。
- 工业旅游发展：预计未来5年工业旅游接待游客将超10亿人次，直接收入将超2000亿元，成为新的旅游增长点。
- 景区门票价格调控：全国312个景区门票平均降价17.7%，181个拟涨价景区被叫停，遏制门票过快上涨趋势。
- 国际旅游合作：澳大利亚对华十年访客签证正式生效，为中澳旅游合作带来新机遇。
公司动态：
- 张家界：完成董事会和监事会成员变更，选举赵文胜为新董事长，公司治理结构优化。
- 大连圣亚：与多家企业合作，推进多个旅游项目，包括大白鲸千岛湖水岸城、厦门邮轮城魔幻海洋王国等，进一步拓展业务布局。
- 北部湾旅：对全资子公司博康智能增资9.8亿元，推动智慧旅游和大数据业务发展。
- 凯撒旅游：战略投资“欢逃游”，加速境外旅游资源整合和供销效率提升。
- 众信旅游：控股子公司众信博睿挂牌新三板，提升品牌整合营销能力。
- 岭南控股：因重大资产重组事项停牌，显示公司正在推进资本运作。

关键信息

投资策略：
在消费升级和旅游需求释放的背景下，继续关注具有业绩支撑和成长性的公司。重点推荐：黄山旅游（20%）、张家界（20%）、宋城演艺（20%）、北部湾旅（20%）、腾邦国际（20%）。
风险提示：
行业面临天气、政策及突发事件等多重风险，需密切关注。

行业重点公司盈利预测与评级

公司名称	EPS（元）15A	EPS（元）16E	EPS（元）17E	PE15A	PE16E	PE17E	评级
宋城演艺	0.45	0.72	0.84	55	34	30	强烈推荐
黄山旅游	0.40	0.50	0.60	27.	33.	28	强烈推荐
张家界	0.36	0.39	0.46	33.	31	26	强烈推荐
北部湾旅	0.33	0.33	0.33	87	54	48	强烈推荐
腾邦国际	0.32	0.38	0.44	59	49	42	强烈推荐

重点跟踪公司周股价涨跌幅

公司名称	周涨跌幅
云南旅游	+8.36%
大东海A	+5.82%
长白山	+4.07%
岭南控股	-8.88%
众信旅游	-8.06%
三湘股份	-7.42%
腾邦国际	-7.41%
凯撒旅游	-6.51%

行业指数走势

图1：上周中信29个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅对比。
图2：上周餐饮旅游子行业涨跌幅分布。

投资组合

推荐公司	推荐理由	周涨跌	权重	加入组合时间
黄山旅游	内生动力十足，景区持续扩容潜力亟待深挖，新管理层外延战略步伐坚定。	-3.57%	20%	20160807周报
张家界	旅游形式良好，各板块接待游客保持较高增长，投资“大庸古城”项目，布局全域旅游。	-4.59%	20%	20160807周报
北部湾旅	北涠航线客运量增速较快，收购博康智能进军智慧旅游+大数据领域。	-6.02%	20%	20160807周报
腾邦国际	公司主业丰富升级，加速行业资源整合，转型构建“旅游X互联网X金融”大旅游生态圈。	-7.41%	20%	20161007周报
宋城演艺	积极布局泛娱乐产业链，尝试轻资产运营模式。	-3.67%	20%	20160807周报