2024年4月地方债观察：4月发行节奏继续放缓，未来地方债发行或提速-240523-兴业证券-22页_1mb

2024年4月地方债发行规模同比下降。新增专项债发行节奏放缓，发行计划完成率低于往年同期，主要受地方项目建设资金需求、项目审核趋严及季节性因素影响。加权发行期限环比降至1.164年，加权票面利率下降至2.41%，低于2023年同期水平。专项债投向以基建类项目为主，占比达91.2%。

展望未来，专项债项目筛选已完成，叠加政策推动，预计未来发行将提速。再融资债发行规模虽将环比回落，但仍处高位。当前地方债与国债的利差稳定在18BP左右，配置性价比依然存在。不同机构如银行、保险、基金等在考虑税收和风险权重后，地方债的实际收益率较其他资产具有一定优势。交易盘可关注短久期债券的骑乘收益和活跃成交品种的投资机会，如5年、7年、10年、15年及20-30年期债券。同时需警惕货币政策不及预期、政策落地延迟及数据偏差等风险。