20230520-五矿期货-生猪周报_现货跌势尾部_盘面增仓对垒_34页_2mb

生猪市场周报分析（2023/05/20）

现货走势

上周国内猪价偏弱震荡，供需博弈主导，二育介入推动周后反弹。河南均价下探至142元/公斤，四川降至14元/公斤，整体呈现高位回落趋势。
当前现货估值承压，养殖利润偏低。

供应端分析

1. 短期：规模场5月缩量计划执行良好，体重平稳但垒重低于季节性水平，大猪逐步消化，同比偏高的体重仍表明当前供应压力大。
2. 中期：受冬季至春季猪病增多、母猪产仔效率下降影响，5-6月起肥猪供应可能结束升势小幅回落，但降幅平缓；8月后供应将重新回升。
3. 长期：4月能繁母猪存栏环比减少0.5%，同比仍增长26%；官方数据与涌益咨询显示母猪存栏拐头向下趋势明确，但同比改善程度可能有限。

需求端展望

1. 短期需求平稳，冻品库存持续积累，基础消费环比回升但同比偏低。
2. 长期看，疫情消退后下半年需求恢复预期好于上半年。

价格断档可能性

市场分歧集中在未来数月供应缩量幅度。空头聚焦尾部压力，多头则认为夏季投机力量可能提前启动。

交易策略建议

• 首选单边：07合约15500-17000区间策略，5月前逢高空，后期偏多。
• 首选套利：多09空11，2:1盈亏比。
• 增仓策略：逢低买入09等远月合约，风险控制轻仓操作。

风险提示

• 现货若不涨或小涨，对盘面升水不利。
• 多空矛盾加剧导致价格波动幅度扩大。
• 需求端边际变化可能改变市场预期。

关键结论

维持基本面下跌尾部的判断，但时点不明朗，建议投资者逢低布局远月合约，关注09合约增仓机会。