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螺卷早报总结（2021-5-25）

核心内容概述

本报告对螺纹钢和热卷期货的市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等方面，并结合房地产和制造业宏观数据，给出本周的操作建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 产量：非限产地区限产政策尚未落地，螺纹钢实际产量变化不大。
• 需求：下游建材成交量降幅显著，南方降水影响需求，表观消费维持较高水平，但去库速度一般。
• 利润：现货价格大幅走弱，导致利润显著收缩。
• 结论：基本面偏空。

基差

• 螺纹钢现货折算价为5211.8，基差为237.8，现货升水期货。
• 结论：基差偏多。

库存

• 全国35个主要城市库存为780.58万吨，环比减少7.64%，同比减少6.7%。
• 结论：库存偏空。

盘面

• 价格位于20日线下方，且20日线向下。
• 结论：盘面偏空。

主力持仓

• 螺纹钢主力持仓多减。
• 结论：主力持仓偏多。

操作建议

• 上周五夜盘大跌后，本周首日螺纹钢期货价格震荡，现货价格回调。
• 当前盘面是否企稳尚待验证，预计本周维持震荡偏弱走势。
• 操作建议：日内4950-5060区间内偏空操作。

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热卷分析

基本面

• 产量：非限产地区产量维持高位，政策限产落地预期仍存。
• 需求：上周表观消费有所回落，库存基本环比持平。
• 利润：现货价格走弱，利润连续回落。
• 结论：基本面偏空。

基差

• 热卷现货价为5500，基差为184，现货升水期货。
• 结论：基差偏多。

库存

• 全国33个主要城市库存为251.4万吨，环比减少0.03%，同比减少13.61%。
• 结论：库存中性。

盘面

• 价格位于20日线下方，且20日线向下。
• 结论：盘面偏空。

主力持仓

• 热卷主力持仓多增。
• 结论：主力持仓偏多。

操作建议

• 本周首日热卷期货价格震荡，现货价格下跌。
• 当前市场价格尚未确认企稳，预计本周维持震荡偏弱走势。
• 操作建议：日内5270-5380区间内偏空操作。

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宏观环境分析

房地产

• 房地产投资与销售数据同比变化，反映市场整体表现。
• 数据来源：Wind。

制造业

• 制造业PMI指数，显示制造业景气度。
• 数据来源：Wind。

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需求分析

建材成交量

• 全国每周建材成交量日均值下降，显示需求疲软。
• 数据来源：Wind。

表观消费

• 螺纹钢与热卷周表观消费均有变化，螺纹钢表观消费维持较高水平，但热卷有所回落。
• 数据来源：Wind。

消费同比

• 螺纹钢与热卷表观消费同比均对比2019年同期数据，显示消费趋势。
• 数据来源：Wind。

消费增减

• 螺纹钢与热卷周表观消费与环比增减数据，反映市场变化。
• 数据来源：Wind。

消费库存比

• 螺纹钢消费库存比数据，反映市场供需关系。
• 数据来源：Wind。

水泥均价指数

• 全国水泥均价指数，反映建材市场整体情况。
• 数据来源：Wind。

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总结

• 螺纹钢与热卷期货均面临基本面偏空、盘面偏空的压力。
• 虽然基差偏多，但主力持仓偏多与库存减少未能有效支撑价格。
• 房地产和制造业宏观数据对市场情绪有一定影响。
• 建材成交量和表观消费数据均显示需求疲软，进一步支撑偏空观点。
• 操作建议：螺纹钢和热卷均建议日内偏空操作，关注4950-5060和5270-5380区间。