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财通早班车（2015年03月19日）总结

核心内容

1. 股市动态

   • 周三A股市场继续上涨，主板和创业板均上涨约2%。
   • 钢铁、军工、在线教育板块涨幅居前。
   • 融资余额保持在13000亿上方，显示场外资金持续入场。
   • 股指期货尾盘跳水，显示短期多头获利了结意愿强烈，股指交割日临近，市场震荡在所难免。
   • 操作建议：逢高派发涨幅较大的中小市值品种，回调时积极布局二线蓝筹股。

2. 宏观与政策信息

   • 2月金融机构外汇占款环比增长422.14亿元，结束两连降。
   • 人民币贬值趋势与资本外流压力仍存，但资本大幅流出可能性偏弱。
   • 70个大中城市新建商品住宅价格环比下降66个，仅2个城市上涨。
   • 由于春节因素，2月成交量环比下降10万套，但部分三线城市成交量降幅缩小。
   • 随着各地房地产“救市”政策的出台及李克强总理对楼市的指示，预计一二线城市楼市将逐步复苏，但短期内房价难有大幅上涨。

3. 公司研报重点

   • 久立特材（002318）
     • 2014年净利润同比下滑12.55%，业绩低于预期。
     • 主要拖累因素包括油气领域投资放缓、核电重启低于预期、人民币贬值导致的远期结售汇浮亏及管理费用增加。
     • 2015年核电和油气输送相关业务有望改善，公司技术及资源优势突出，受益于国内核电建设及“一带一路”战略。
     • 预计2015~2017年EPS分别为0.80元、1.06元、1.31元，PE分别为58.97倍、44.64倍、36.77倍，维持“增持”评级。
   • 邦讯技术（300312）
     • 与中基汇投资管理有限公司及控股股东张庆文共同设立子公司邦讯物联技术有限公司，完成工商注册。
     • 作为并购基金后的落地举措，公司后续行业扩张加速，看好其布局和业绩潜力。
   • 中瑞思创（300078）
     • 2014年营业收入同比增长15.58%，但净利润同比下降9.12%。
     • RFID业务增长显著，增幅达211.69%，预计2015年第一季度净利润同比增长0%-15%。
     • 随着物联商业和政策环境改善，RFID业务市场空间可观，结合外延式扩张，看好公司后续发展。

4. 新股策略

   • 中泰股份（300435）
     • 申购日：2015年03月18日，发行价14.73元，发行市盈率18.09倍。
     • 公司为深冷技术工艺及设备提供商，主营深冷技术的工艺开发、设备设计、制造和销售。
     • 募集资金用于冷箱及板翅式换热器产能提升与优化项目，项目建成后可新增冷箱产能10套/年，板翅式换热器产能1500吨/年，产能增长率达108%和100%。
     • 评级：★★

5. 研究所股票池

   • 中国重工（601989）
     • 调入时间：2015年01月05日，调入均价9.21元。
     • 推荐理由：完整海军装备产业链，军工第一蓝筹，持续享受改革红利。
   • 华侨城A（000069）
     • 调入时间：2015年01月05日，调入均价8.25元。
     • 推荐理由：地产扩张强化中西部城市布局，主题公园业务发力，国际化提速，新激励机制预期。
   • 亿利能源（600277）
     • 调入时间：2015年01月05日，调入均价8.92元。
     • 推荐理由：全面转型清洁能源，布局智慧能源和三废治理，大股东减持后或有动作，助力微霉雾化项目。
   • 电广传媒（002445）
     • 调入时间：2015年01月14日，调入均价18.15元。
     • 推荐理由：业务转型锁定移动互联网和影视制作，实际控制人湖南电视台资本运作有望展开。
   • 中南重工（002445）
     • 调入时间：2015年01月14日，调入均价18.15元。
     • 推荐理由：中植资本重点扶持文化产业平台，向影视制作、卫视节目、新媒体、娱乐营销等延伸。
   • 华策影视（300133）
     • 调入时间：2015年01月19日，调入均价27.40元。
     • 推荐理由：增强影视剧业务实力，积极拓展业务至电影、综艺、舞台剧、互联网新媒体及海外业务。

6. 研究所对冲策略

   • 本策略为模拟运行结果，非买卖建议。
   • 起始资金：1000万元，组合收益率：10.28%，沪深300期间涨跌幅：5.61%。
   • 组合包含股票和期货，其中股票占比44.68%，期货占比100%。
   • 最新总资产：11028160元，最新组合收益率：10.28%。

7. 港股资讯

   • 博雅互动（00434）
     • 评级：买入，估值7.28港元。
     • 2014年收入和利润增长符合预期，移动端带动收入增长94.8%。
     • 未来增长点包括海外市场、线下活动、电视游戏等。
   • 中国联通（00762）
     • 评级：买入，估值14.10港元。
     • 14财年第四季度业绩低于预期，调整移动收入预测。
     • 4G牌照发放和利润率提升是主要催化剂。
   • 4股与7股股价比较
     • 列出A股与H股的股价及溢价率，显示部分A股溢价较高，如中兴通讯（000063.SZ）溢价47.82%。

8. 研究所模拟盘

   • 积极型投资组合
     • 起始资金：1000万元，组合收益率：14.88%。
     • 重点配置京新药业、双环传动、张江高科等。
     • 操作策略：逢高派发，回调时布局。
   • 稳健型投资组合
     • 起始资金：1000万元，组合收益率：14.93%。
     • 配置潍柴重机、启明信息、山大华特等。
     • 操作建议：关注国企改革、工业4.0、“一带一路”等政策带来的投资机会。
   • 股票与分级基金模拟盘
     • 配置广汇能源、华纺股份、鲁信创投、锦江投资等。
     • 仓位：80%，收益率：12%。

主要观点

• A股市场在多重利好推动下持续上涨，但股指期货尾盘跳水，显示短期震荡可能。
• 外汇占款环比增长，缓解资本外流压力，但人民币贬值和资本外流风险仍需关注。
• 房地产市场在政策刺激下有望复苏，但去库存化仍是主旋律。
• 久立特材2014年业绩下滑，但2015年有望恢复高增长，受益于核电和油气行业复苏。
• 邦讯技术设立子公司，加速行业扩张。
• 中瑞思创RFID业务表现突出，未来市场空间较大。
• 新股申购方面，中泰股份具备一定的成长潜力，建议关注。
• 研究所股票池中，中国重工、华侨城A、亿利能源等被看好。
• 对冲策略组合显示稳健盈利，股票与期货结合降低波动率。
• 港股方面，博雅互动和中国联通被看好，具备增长潜力。
• 模拟盘显示，积极型和稳健型组合均表现良好，关注政策驱动型板块。

关键信息

• 股市震荡预期：股指期货尾盘跳水，显示市场短期震荡可能。
• 外汇占款增长：2月环比增长422.14亿元，缓解资本外流压力。
• 房地产复苏：一二线城市楼市复苏预期增强，但去库存化仍需时间。
• 久立特材业绩恢复：2015年有望恢复高增长，受益于核电和油气行业。
• 新股申购建议：中泰股份（300435）建议申购。
• 股票池配置：中国重工、华侨城A、亿利能源等被重点配置。
• 对冲策略表现：组合收益率达10.28%，股票与期货结合降低波动。
• 港股亮点：博雅互动和中国联通被给予买入评级。
• 模拟盘操作：积极型和稳健型组合均关注政策驱动型板块，如国企改革、“一带一路”等。