医药行业专题报告_医药行业OFDI快速增长_海外投资方兴未艾_19页_1mb

医药生物行业对外直接投资专题报告总结

核心内容

本报告分析了中国医药生物行业自2006年以来对外直接投资的发展历程、类型、趋势及背后动因，同时探讨了投资的省级特征、目的地分布、主要企业案例以及未来发展趋势。

主要观点

• 对外投资加速：中国医药企业对外直接投资持续增长，尤其在2010年后，投资数量和金额显著上升。
• 多元化投资类型：包括绿地投资和跨国并购，其中并购成为获取技术、拓展市场、提升国际竞争力的重要手段。
• 投资目的地集中：主要集中于美国、中国香港和东南亚国家，部分企业也选择在离岸注册地设立公司以规避税收。
• 省级特征明显：江苏、浙江、北京、上海和广东是对外投资的主要省份，其中广东以香港为主要目的地，其他省份则更倾向于美国和欧洲。
• 投资动因多样：包括开拓国际市场、获取核心技术、分散经营风险、化解产能过剩等。
• 未来趋势明确：尽管资本管控增加，企业对外投资将更加慎重，但整体趋势不会改变，且交易数量和金额有望继续上升。

关键信息

投资发展历程

1. 初期以接受外商投资为主：2002年起，我国医药企业开始接受外商直接投资，主要集中在港澳台资金和劳动密集型出口加工企业。
2. 逐步尝试对外直接投资：自20世纪80年代中期起，部分实力强、效益好的医药企业开始尝试对外投资，如中国青春宝在加拿大设立分公司。
3. 并购发展逐渐增多：2014年后海外并购活跃度明显上升，政策支持、技术需求和市场拓展是主要驱动力。
4. 省级投资特征：北广江浙沪为主要投资区域，投资目的地以美国和中国香港为主。
5. 目的地特征：中国医药企业对外投资主要集中在发展中国家和发达国家，前者注重劳动力和市场扩展，后者注重技术获取和研发合作。

投资类型与发展原因

1. 绿地投资：设立海外子公司，以获取本地市场和资源。
2. 跨国并购：通过收购国外企业，实现技术、市场和品牌国际化。
3. 内部推动因素：
   • 获取战略性资产：如研发能力、营销渠道和品牌影响力。
   • 利用香港平台：通过香港的政策支持和商业环境，提升企业国际化进程。
   • 分散经营风险：通过多元化市场布局，降低不确定性。
   • 化解产能过剩：拓展海外市场，缓解国内产能压力。

企业案例

1. 药明康德：通过并购美国AppTec公司，拓展国际市场并提升研发能力，尽管初期受金融危机影响，但长期看增强了竞争力。
2. 上海医药：2016年收购澳大利亚Vitaco公司，进军保健品领域，扩大国际市场份额。
3. 绿叶制药：2016年收购瑞士Acino公司，获取透皮释药技术，拓展欧洲市场。
4. 海普瑞：2014年收购美国SPL公司，实现肝素产业链整合，提升全球市场话语权。
5. 爱尔眼科：通过收购欧洲眼科医疗机构，提升国际品牌影响力和医疗服务水平。
6. 人福医药：收购美国Epic Pharma公司，引入管制类药物市场，提升产品线多样性。
7. 中国对以色列投资：2016-2017年间多家企业收购以色列医疗科技公司，如复星医药收购AlmaLasers，京新药业收购Perflow Medical Ltd.和P2B公司，以获取技术、市场和研发资源。

机会与风险

• 机会：获取先进技术、拓展市场、提升品牌影响力、实现产业链整合。
• 风险：并购失败率较高，部分案例未达预期收益；需谨慎评估目标公司价值和市场前景；资本外逃型投资将受到限制。

未来展望

• 中国医药企业对外直接投资趋势将持续，但更加注重质量和战略目的。
• 企业将更加慎重地进行投资决策，优先选择有核心技术、良好市场前景的标的。
• 随着国内市场竞争加剧和资源稀缺，企业将更积极地寻求海外优质资源，以增强国际竞争力。

行业评级

• 医药生物：看好

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