20260630-大越期货-豆粕早报_40页_1mb
报告摘要
豆粕早报总结
核心内容概览
本报告分析了2026年6月30日豆粕及大豆市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，同时结合近期要闻、供需平衡表、种植与收割进程及进口情况，为市场参与者提供多空分析和投资策略建议。
豆粕观点与策略
基本面
- 美豆震荡回落，受美国大豆种植面积高于预期和中东局势影响。
- 国内豆粕震荡回落，受美豆走势带动及技术性震荡影响，短期维持供需两旺格局，但需求偏淡。
基差
- 现货价格为2800元/吨（华东），基差-167，贴水期货，偏空。
库存
- 油厂豆粕库存60.68万吨，环比增加19.8%，同比增加48%，偏空。
盘面
- 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓
- 主力多单减少，资金流出，偏多。
预期
- 短期维持区间震荡，豆粕M2609预计在2920至2980元/吨之间波动。
大豆观点与策略
基本面
- 美豆震荡回落，受中美贸易谈判和天气影响。
- 国内大豆窄幅震荡，需求回升和国产大豆收储支撑盘面，但进口大豆到港增多压制价格。
基差
- 现货价格为4620元/吨，基差-208，贴水期货，偏空。
库存
- 油厂大豆库存744.72万吨，环比增加5.5%，同比增加24.2%，偏空。
盘面
- 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓
- 主力多单增加，资金流入，偏多。
预期
- 国内大豆价格维持高位区间震荡，豆一A2609预计在4760至4860元/吨之间波动。
近期要闻
- 中美领导人会晤后，中国未增加采购美国大豆，美豆走势仍受贸易谈判和天气影响。
- 国内进口大豆到港量在6月回升至高位，油厂库存维持偏高。
- 生猪养殖利润减少，补栏预期不高，但五一假期后需求良好。
- 巴西大豆增产落地，中东局势影响尚未完全消退，豆粕短期维持震荡。
多空因素分析
豆粕利多
- 中美贸易谈判达成初步协议，短期利多美豆。
- 国内油厂豆粕库存尚无压力。
- 美国大豆种植和生长天气仍有变数。
豆粕利空
- 国内进口大豆到港总量二季度低位回升。
- 巴西大豆丰产落地，压制豆类价格预期。
大豆利多
- 中美贸易谈判仍有变数，中国可能增加采购。
- 国产大豆需求回升，支撑价格预期。
大豆利空
- 进口大豆到港进入旺季。
- 新季国产大豆增产，压制价格预期。
市场主要逻辑与风险点
豆粕市场
- 短期震荡，主要受美豆走势和国内需求影响。
- 主要风险点：
- 美国大豆产区天气良好，压制价格。
- 中东局势变化和中美贸易谈判结果带来不确定性。
大豆市场
- 短期维持高位震荡，主要受进口和国产产量影响。
- 主要风险点：
- 国内大豆与进口大豆比价偏高，存在回落可能。
- 进口大豆到港增多和国产大豆增产，压制价格。
市场数据摘要
豆粕价格与成交量
| 日期 | 成交均价（元/吨） | 成交量（万吨） | 菜粕均价（元/吨） | 菜粕成交量（万吨） | 豆菜粕价差（元/吨） |
|---|---|---|---|---|---|
| 6月18日 | 2846 | 7.21 | 2300 | 0.05 | 546 |
| 6月22日 | 2839 | 18.36 | 2300 | 3.34 | 539 |
| 6月23日 | 2842 | 16.02 | 2310 | 0 | 532 |
| 6月24日 | 2849 | 53.15 | 2330 | 0 | 519 |
| 6月25日 | 2846 | 49.07 | 2290 | 4.7 | 556 |
| 6月26日 | 2866 | 16.95 | 2320 | 0 | 546 |
| 6月29日 | 2868 | 14.03 | 2330 | 0.08 | 558 |
大豆与豆粕期货、现货价格
| 日期 | 大豆期货主力（元/吨） | 豆二期货主力（元/吨） | 豆粕期货主力（元/吨） | 远月豆粕（元/吨） | 大豆现货（元/吨） | 豆二现货（元/吨） | 豆粕现货（元/吨） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 6月22日 | 4688 | 3656 | 2934 | 2997 | 4660 | 3732 | 2760 |
| 6月23日 | 4733 | 3670 | 2947 | 3002 | 4660 | 3735 | 2780 |
| 6月24日 | 4763 | 3690 | 2952 | 3008 | 4660 | 3754 | 2780 |
| 6月25日 | 4802 | 3684 | 2958 | 3011 | 4620 | 3763 | 2790 |
| 6月26日 | 4818 | 3721 | 2974 | 3024 | 4620 | 3856 | 2800 |
| 6月29日 | 4828 | 3719 | 2967 | 3022 | 4620 | 3826 | 2800 |
供需平衡表（单位：千吨）
全球大豆供需
| 年份 | 收获面积（千公顷） | 期初库存（千吨） | 产量（千吨） | 总供给（千吨） | 总消费（千吨） | 期末库存（千吨） | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年 | 144670 | 123583 | 425867 | 735664 | 611673 | 123991 | 20.27 |
国内大豆供需
| 年份 | 收获面积（千公顷） | 期初库存（千吨） | 产量（千吨） | 进口量（千吨） | 总供给（千吨） | 总消费（千吨） | 期末库存（千吨） | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年 | 10500 | 37351.7 | 21000 | 110000 | 168352 | 129750 | 38601.7 | 29.75 |
主要趋势与展望
- 豆粕短期维持低位区间震荡，豆一A2609预计在4760至4860元/吨之间波动。
- 大豆市场受中美贸易谈判和巴西大豆增产影响，短期维持高位震荡。
- 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存继续回升，市场短期面临供需平衡压力。
- 生猪养殖利润维持亏损，补栏预期不高，对豆粕需求形成一定压制。
数据来源
- 钢联数据
- 大越期货研究部
- USDA供需报告
免责声明
本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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