20250108-大越期货-豆粕早报_37页_1mb

报告摘要

豆粕和大豆市场分析总结（2025-01-08）

豆粕分析

豆粕市场近期震荡回落，受美豆震荡收涨和技术性调整带动，总体维持区间震荡格局。基本面因素方面，进口巴西大豆增多预期压制盘面反弹高度，加上美豆出口和南美天气变化提供指引。基差显示华东现货价2860元，基差升水期货，支撑偏多观点。库存数据中，油厂豆粕库存环比减少，同比显著下降，符合偏多基调。盘面价格位于20日均线以下但趋势向上，主力持仓空单增加，资金流入，偏空影响。预期上，美豆走势和技术面提供支撑，但巴西丰产预期和进口大豆到港量回升构成下行风险，豆粕短期震荡偏强，中期维持区间。操作建议：豆粕M2505合约，日内2640至2700区间震荡，投资者可关注支撑和阻力位置，结合仓位谨慎参与。

大豆分析

大豆市场类似豆粕，受美豆震荡和南美天气良好支撑，但国产新豆上市价格偏弱，压制反弹。基差显示现货价3900元，升水期货，偏多因素包括进口大豆成本支撑，但丰产预期和到港量增加带来利空。库存环比增加，同比减少，显示供需变化。盘面中性，主力持仓空单减少，资金流入偏空。预期上，美豆走势和技术面支撑，南美天气变数和国产大豆性价比优势存在，但明年巴西丰产和国内采购预期限制上涨空间，豆一A2505合约日内3800至3900区间震荡，需警惕价格波动。

近期要闻和关注要点

市场动态聚焦美豆出口、南美天气和国内需求博弈。南美大豆丰产预期主导美盘震荡，国内进口大豆到港量回升和库存增加抑制短期价格。国内生猪需求良好支撑豆粕现货，但下游采购意愿减弱。主要利多因素包括豆类需求良好和库存回落，利空因素包括进口大豆到港增多、巴西大豆增产及国产新豆上市。当前主要逻辑围绕全球大豆供给和价格博弈，风险点包括丰产预期下行和地缘不确定性。