20181105-华鑫证券-有色金属行业周报_下游采购谨慎_金属价格整体偏弱_13页_1mb

有色金属行业分析总结（2018年11月5日）

核心内容

2018年11月5日发布的有色金属行业分析报告指出，尽管有色金属板块在上周实现了连续两周的上涨，但整体金属价格仍偏弱。市场情绪谨慎，下游采购以刚需为主，补库存意愿不强，同时上游供给增加对价格形成压力。

主要观点

• 板块表现：有色金属板块上周上涨4.89%，高于沪深300指数（3.67%），但整体金属价格下跌趋势明显。
• 子板块表现：稀土板块涨幅最大，达12.09%；锂板块涨幅8.74%；黄金板块涨幅1.26%。
• 市场驱动因素：政策利好（如稀土行业整顿）和市场情绪提振了板块反弹，但基本面疲软抑制了价格大幅上涨。
• 投资建议：建议关注核心资源标的，尤其是锂、铜等受益于新能源汽车发展的品种。在避险情绪下，可关注贵金属板块的交易性机会。重点个股包括天齐锂业、江西铜业、紫金矿业、山东黄金等。

关键信息

市场表现

有色金属价格变化

行业资讯及公司公告

• 稀土行业整顿：工信部、发改委等八部委组织稀土行业秩序整顿，激发市场炒作情绪。
• 嘉能可：Katanga矿重新投产，三季度钴产量环比增长21.6%，预期2018年原镍供应短缺17.8万吨。
• 赣锋锂业：阿根廷锂盐湖项目计划2019年底或2020年初投产。
• 洛阳钼业：前三季度净利润同比增长155.92%，主要得益于金属价格涨幅。
• 中钨高新：拟非公开发行不超过15.29亿元，用于技术改造和产能提升。
• 铜产量增长：全球前七个月铜产量同比增长4.5%，主要来自智利和印尼。
• 锌产量上升：比利时Nyrstar第三季度锌/铅产量上升，但收益下滑。

风险提示

• 全球经济增速放缓，对有色金属需求下降。
• 矿山大幅投产导致供给增加。
• 全球资本市场系统性风险。
• 国内市场流动性风险。

结论

整体来看，有色金属板块虽有反弹，但金属价格仍受全球经济放缓和供给增加影响偏弱。分析师建议投资者关注锂、铜等受益于新能源汽车发展的资源品种，并关注贵金属板块的交易机会。同时，需警惕全球经济放缓、矿山产能释放及市场流动性风险对行业的影响。