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政策引导下关注上中游周期制造业

——策略周观点2021年第29期

一、核心内容概述

本周A股市场在政策引导和上市公司中报业绩预喜的带动下，整体呈现小幅上涨趋势，主要指数多数收涨。其中，科创50涨幅最大，达到2.51%。高预喜率的周期制造业板块，如有色金属、钢铁、电气设备、汽车、国防军工和机械制造等，成为市场上涨的主要动力。相比之下，消费板块如纺织服装、农林牧渔和食品饮料表现疲软。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 指数涨跌：

  • 上证综指上涨0.31%，收报3539.30点
  • 深证成指上涨0.38%
  • 创业板指上涨1.08%
  • 沪深300下跌0.11%
  • 科创50领涨，涨幅达2.51%

• 行业表现：

  • 周内下跌的一级行业占多数
  • 周期板块和制造业板块领涨
  • 消费板块表现相对较弱

2. 市场成交额

• 周二万得全A成交额跌破万亿元，结束连续10日破万亿
• 周均成交额为11,861.61亿元，较上周下降267.31亿元
• 创业板指换手率降幅最大
• 成交额排名前三的行业为电子、化工、有色金属

3. 流动性指标

• 融资融券：

  • 两融余额为18,234.91亿元，环比增加194.97亿元
  • 两融交易额为5,649.36亿元，环比小幅回落
  • 两融交易额占A股成交额比例为9.45%，较上周下降
  • 净买入最多的行业为有色金属、电子、化工

• 北向资金：

  • 周买卖总额为6,371.86亿元，环比小幅回落
  • 累计净买入14,392.77亿元，环比净流入118.22亿元
  • 医药生物、家用电器、电子净买入额较高
  • 建筑材料、国防军工净卖出额较多

4. 投资建议

• 短期主线：

  • 周期制造业和顺周期板块表现较好，符合预期
  • 部分消费、科技股可能承压

• 行业配置建议：

  1. 科技成长板块：关注半导体、新能源、新能源车等高景气行业
  2. 顺周期板块：有色金属、化工、钢铁等中报超预期行业
  3. 政策利好板块：碳中和、大数据、科创板主题

三、风险提示

1. 疫情反复：可能对市场情绪和经济活动造成冲击
2. 宏观经济不及预期：影响企业盈利和市场整体表现
3. 大宗商品价格波动：对周期板块形成压力

四、财经要闻摘要

五、投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

• 基准指数：沪深300指数

六、免责声明

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• 投资者应结合自身情况审慎决策，不依赖投资评级做出买卖决定