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长安汽车 (000625.SZ) 公司销量点评总结

核心内容

2026年1月7日发布的长安汽车公司销量点评，重点分析了公司2025年及2026年的销量表现、战略布局及财务状况。报告认为，公司通过品牌升级与海外拓展推动销量增长，维持“买入”评级。

主要观点

1. 销量表现

• 2025年销量目标完成率97%：公司全年销量达291.3万辆，同比增长8.5%，连续6年实现正增长。
• 2026年销量目标330万辆：同比增长13.3%，其中新能源车目标140万辆（+26.2%），海外市场目标75万辆（+17.7%）。
• 12月销量25.5万辆：同比增长1.7%，在行业竞争加剧背景下实现正增长。
• 结构优化：新能源车销量占比显著提升，成为核心增长动力；自主品牌销量稳步增长，渠道与产品韧性较强。

2. 战略布局

• 新能源车发展：2025年新能源车销量111万辆（+51.1%），渗透率达38.1%。2026年计划推出多款新车，包括首款百万级六座车及两款新车，2030年前将推出17款新能源车。
• 全球化战略：海外市场销量63.7万辆（+18.9%），占比提升至21.9%。泰国工厂已投产，巴西、埃及等市场产能逐步释放。
• 品牌升级：
  • 阿维塔：均价27万元以上，搭载华为ADS4技术，年销超12万辆，覆盖地级市82%。
  • 深蓝汽车：年销33.3万辆（+36.6%），覆盖全球近100个国家，获国内首张L3级正式牌照。
  • V标品牌：年销91.9万辆。
  • 长安启源：年销41.1万辆（+42.6%）。
  • 长安凯程：年销26.1万辆（+17.8%）。

3. 未来规划

• 技术与产品布局：计划2026年发布首款载人飞行汽车，实现固态电池装车验证；2027年全固态电池量产；2028年飞行汽车量产交付、人形机器人量产下线；2030年商业化运营飞行汽车。
• 长期目标：2030年整车产销目标500万辆，新能源车占比超60%，海外占比超30%。
• 研发投入：未来十年投入超2000亿元，新增超1万人科技创新团队。

关键信息

财务数据

财务预测摘要

• 2025年归母净利润：46.6亿元，对应PE 25.6倍。
• 2026年归母净利润：73.2亿元，对应PE 16.3倍。
• 2027年归母净利润：86.7亿元，对应PE 13.8倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司通过电动智能化和全球化战略，具备良好的增长潜力。

风险提示

• 新车型销量不及预期
• 新兴业务发展存在不确定性
• 海外市场拓展风险

估值与财务比率

投资建议评级标准

报告维持“买入”评级，认为公司具备较强增长动力和市场竞争力。