20220219-中泰证券-钢铁行业周报_稳增长下的钢铁需求总量与结构_12页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2022年2月19日发布的钢铁行业周报指出，钢铁板块整体表现优于大盘，但市场整体仍面临需求和供给的不确定性。行业总市值为1020263亿元，流通市值为842914亿元。重点公司包括甬金股份、久立特材、永兴材料、宝钢股份、华菱钢铁等。

主要观点

市场走势

• 本周申万钢铁板块上涨 2.58%，跑赢沪深300指数 6.21PCT。
• 本周螺纹钢主力合约以 4779元/吨 收盘，环比下跌 2.57%。
• 热轧卷板主力合约以 4907元/吨 收盘，环比下跌 2.50%。
• 铁矿石主力合约以 685元/吨 收盘，环比下跌 14.91%。

成交量与库存

• 全国建筑钢材成交量周平均值为 7.44万吨，较春节前增加 1.79万吨。
• 五大品种社会库存为 1668.8万吨，环比增加 133.53万吨。
• 下游复产复工节奏偏慢，建材成交量虽较节前上行，但同比往年略偏弱。

电炉企业复工

• 本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为 69.58% 和 36.51%，环比分别增加 1.39PCT 和 2.38PCT。
• 电弧炉开工率 15.96%，环比节前增加 13.32PCT；产能利用率 15.63%，环比节前增加 12.06PCT。
• 钢材产量边际改善，但铁水产量仍呈下行态势，供应增量主要来自短流程钢。

钢价与盈利

• Myspic综合钢价指数环比下跌 1.92%，其中长材和板材分别下跌 1.92% 和 1.93%。
• 螺纹钢价格为 4850元/吨，环比下跌 1.82%；热轧卷板价格为 4930元/吨，环比下跌 3.90%。
• 原材料价格下跌，导致吨钢盈利回升，其中热轧卷板毛利增 82元/吨，毛利率增至 9.79%；冷轧板毛利增 187元/吨，毛利率增至 6.13%；螺纹钢毛利增 189元/吨，毛利率增至 11.6%；中厚板毛利增 181元/吨，毛利率增至 8.56%。

矿价与发货量

• 本周Platts 62%铁矿石价格为 130.5美元/吨，环比下跌 19.5美元/吨。
• 澳洲巴西发货量环比下降 68.3万吨，到港量环比增加 268.9万吨。
• 钢厂进口矿库存天数为 35天，较上次减少 4天。

政策与事件

• 国家发改委等12部门发布通知，强调保供稳价，加强价格监测预警。
• 2022年3月1日起执行废钢铁 30% 退税政策。
• 久立特材控股股东部分股份质押，永兴材料与江西钨业签署合作意向书，新兴铸管发布限制性股票激励计划解除限售公告。

关键信息

重点公司数据

风险提示

• 宏观经济大幅下滑 导致需求承压。
• 供给端压力持续增加。

投资策略

• 政策频繁表态对铁矿价格造成持续压力，钢价亦有所拖累。
• 真实需求处于淡季向旺季切换过程中，绝对水平仍偏低。
• 稳增长效果需到三月旺季才能检验。
• 钢铁板块在交易确定性高的稳增长细分方向，如“东数西算”和管道主题。
• 关注成长型新材料领域，如甬金股份、广大特材、久立特材、永兴材料、抚顺特钢等。

结论

钢铁行业在本周表现相对较好，但需关注宏观经济和供给端的不确定性。政策对铁矿石价格造成压力，钢价有所回落，但吨钢盈利回升。电炉企业复工投产带来供应增量，但铁水产量仍呈下行趋势。未来需求能否回暖仍需观察，短期增长压力较大。