20171218-东北证券-市场缩量后再获扩张空间_11页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年12月18日，分析了A股市场在缩量后的走势、经济基本面变化、政策动向以及国际资本市场情况，并对未来一周的市场表现进行了展望。

主要观点

• 市场走势：上周市场延续偏弱走势，但市场成交水平接近绝对买点，缩量后在存量资金格局下获得扩张空间。金融、消费、周期、成长板块中，没有某一类板块回调至绝对低位的性价比最优状态。
• 资金分布：目前市场资金集中度偏高，成长板块表现尤为突出，未来资金将由集中走向分散，金融与周期板块可能受益。
• 经济数据：11月信贷社融数据好于预期，显示实体经济的资金支持依然强劲，经济内生动能持续。同时，海外经济体如日本和德国的制造业PMI数据改善，表明全球经济企稳，企业投资意愿增强。
• 政策面影响：中央经济工作会议即将召开，将成为市场关注的重点。政策基调为“稳中求进”，意味着2018年政策将跟随经济企稳确认，而非预判。此外，工信部发布《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划》，推动AI产业的发展。
• 资本市场表现：A股主要指数多数下跌，但新零售、小程序等主题板块表现较好，而钢铁等板块下跌。融资买入额稳定，但两融余额仍偏高，显示市场情绪尚未完全回暖。
• 国际市场动态：美股表现强劲，纳指、标普和道指均上涨，日经225下跌。美元指数上涨，10年期美债收益率平稳。BDI指数由顶部回落，显示航运市场有所降温。

关键信息

国内经济基本面

• 菜篮子产品批发价格200指数延续上升趋势，国内重要生产资料价格指数有所回落。
• 移动平均短期无风险利率上涨至3.51%，一年期、十年期信用利差出现分离。
• 十大城市商品房移动平均成交面积小幅上涨，6大发电集团日均耗煤量上涨至71.20万吨。

政策面动向

• 工信部发布《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020年)》，计划到2020年实现AI产业的多个发展目标。
• 中央政治局会议强调经济更具活力和韧性，提出高质量发展和三大攻坚战。
• 多项政策和改革措施陆续出台，如环保税开征、碳交易市场启动等。

资本市场信息跟踪

• 上证综指单周下跌0.73%，深证成指小幅反弹0.58%，创业板指下跌0.46%。
• 食品饮料、家用电器、商业贸易等行业涨幅居前，而钢铁板块持续下跌。
• 新零售指数领涨，涨幅达7.61%，无线充电指数领跌，跌幅达2.17%。
• 融资买入额稳定，但两融余额仍偏高，显示市场情绪尚未完全回暖。

国际财经及资本市场跟踪

• 美股表现强劲，纳指、标普、道指均上涨，而日经225下跌。
• 美元指数上涨至93.95点，10年期美债收益率平稳。
• BDI指数由顶部回落，显示航运市场有所降温。

未来一周展望

• 海外数据：关注欧元区及成员国11月通胀、美国个人收入环比、消费者信息等数据。
• 国内事件：中央经济工作会议将召开，预计将带来热点主题线索；同时，中国区块链技术运用峰会等论坛也将举行，关注相关主题的投资机会。

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分析师简介

• 陈殷：首席策略分析师，10年宏观策略研究经验。
• 许俊、戴绍文、王艺霏：策略分析师，分别有不同背景和工作经验。

重要声明

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投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
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机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖、王一、王博、李寅、杨涛、刘睿、阮敏、李喆莹、李流奇、齐健。
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、夏一然、曾彦戈、金婷。
• 华南地区：邱晓星、刘璇、王之明、林钰乔、周逸群。

以上为本报告的详细总结，涵盖核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解市场动态和投资机会。