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爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2017年12月18日）

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国内市场走势、行业动态、宏观经济数据及国际市场表现等方面进行分析，指出当前市场处于结构性调整期，并关注政策导向与行业改革对市场的影响。

国内市场分析

市场表现

• 上周沪深两市反弹受阻，震荡回落，股指自周二开始持续调整。
• 权重股板块出现明显补跌，券商、金融、保险及周期性资源板块跌幅较大。
• 深市股指相对抗跌，但整体市场仍呈现涨跌互现的状态。
• 日均成交量不足4000亿，处于年内较低水平，市场交投清淡。

技术面分析

• 沪深股指已跌破多空分界岭和60天均线，5周和10周均线也相继失守。
• 均线系统呈现空头排列，表明市场中期趋势转弱。
• 当前沪指处于3250-3450的箱体区间，短期围绕均线震荡，箱体底边面临再次考验。

市场环境

• 美联储加息已落地，欧美经济数据向好，但国内经济数据下滑，市场对未来前景担忧。
• 中央经济工作会议临近，投资者观望情绪浓厚。
• 年底资金面趋紧，叠加多股解禁，市场参与意愿下降。
• 2018年监管政策仍以强监管、防风险、去杠杆为主，IPO常态化导致市场供求失衡。

操作建议

• 市场进入周线级别的调整周期，建议把握节奏，控制仓位。
• 保持高抛低吸策略，关注结构性行情。

行业动态与点评

林业改革

• 国家林业局提出深化集体林权制度、国有林场等林业改革，推动生态文明建设。
• 林业发展模式将由木材生产转向生态修复，对以林地为依托的木材采伐类企业形成冲击。
• 关注公司：永安林业、福建金森。

“一带一路”基金

• 国开金融联合广西投资集团设立500亿元“一带一路”基金，聚焦广西东盟合作。
• 基建、港口、商贸等行业将受益。
• 关注公司：北部湾港、五洲交通。

农村工作会议与供销社改革

• 农村工作会议临近，供销社改革有望加快。
• 培育新型农业经营主体是乡村振兴战略的重要内容。
• 关注公司：中农立华、辉隆股份。

宏观经济数据

1. 央行操作：

   • 本周净投放800亿，下周将有3500亿逆回购到期。
   • 12月16日到期的1870亿MLF已提前超额对冲。

2. 国资委混改进展：

   • 第三批混改试点名单公布，共31家，合计50家。
   • 中央企业债务风险可控，资产负债率较年初下降0.3个百分点。

3. 2017年1-11月央企数据：

   • 营业收入23.6万亿元，同比增长14.3%。
   • 利润总额1.3253万亿元，同比增长17.2%。

4. 关税调整：

   • 2018年起取消钢材、绿泥石等产品出口关税。
   • 恢复部分商品最惠国税率，降低部分产品出口关税。

5. 中英合作成果：

   • 中英达成72项互利成果，包括债市互通研究、加快沪伦通准备、深化“一带一路”合作。

6. 农村集体产权改革：

   • 2018年将扩大试点范围，新增50个地市和300个试点县。

国际市场表现

指数与大宗商品

国际动态

• 美国税改：参议员Rubio将支持税改议案，Corker改投赞成票，税改通过可能性提高。
• 美国工业数据：11月工业产出环比增长0.2%，制造业产出增长0.2%，经济数据有所放缓。
• 俄罗斯降息：央行将基准利率下调50个基点至7.75%，预计将继续降息。
• 欧元区贸易数据：10月贸易帐顺差缩窄，显示出口压力增加。
• 加密货币风险提示：莱特币创始人呼吁投资者保持冷静，防止价格暴跌。
• 德国经济预期：经济增长率上调，但面临产能和劳动力限制。
• 韩国加密货币监管：2018年1月起实施更严格的身份验证制度。

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