20240601-山西证券-2024年6月策略观点_金股组合_7页_442kb

山西证券2024年6月金股组合与市场展望分析总结

市场回顾

2024年5月，A股市场震荡运行，主要宽基指数月累计多数下跌。其中，上证50指数表现较为稳健，微涨0.39%，科创50累计下跌3.23%。北向资金持续净流入，大盘风格优于小盘股，金融板块延续强势，成长性股票表现较弱。行业层面，煤炭、地产、农林牧渔表现亮眼，TMT、社服和商贸零售等行业则持续调整。

策略观点

预计未来A股将继续震荡调整，短期内可关注受地产政策提振的家电、建筑装饰等中下游行业，中长期则建议关注具有稳定分红的红利股。整体策略上，市场波动仍存，建议稳中求进。

行业配置建议

根据分析师观点，本期重点推荐五大配置方向：航天军工、农林牧渔、纺织服装、煤炭以及食品饮料等行业。

核心金股推荐

1. 航天军工（002025SZ）- 航天电器

• 战略聚焦高端连接器，受益于国产化与实战化训练需求增长。
• 军品订单饱满，体系化竞争优势明显。
• 风险：订单不及预期。

2. 农林牧渔（002299SZ）- 圣农发展

• 生猪周期逐渐进入底部末期，有望迎来业绩拐点。
• 肉鸡业务估值处于低位，具备修复空间。
• 风险：疫情与成本压力。

3. 纺织服饰（09896HK）- 名创优品

• 光伏与线下零售业务齐头并进，毛利水平创新高。
• 全球化战略稳步推进，估值仍具吸引力。
• 风险：拓店不及预期。

4. 煤炭（600546SH）- 山煤国际

• 资源复产预期下业绩弹性可期，分红能力强。
• 后续或缓解市场对高分红股的“降息预期”。
• 风险：复产不及或政策调整。

5. 食品饮料（600600SH）- 青岛啤酒

• 啤酒旺季催化下销量有望回升，产品结构优化进一步释放弹性。
• 估值处于历史低位，具备安全边际。
• 风险：行业竞争加剧。

6. 农业（300394SZ）- 天孚通信

• 聚焦光模块新品放量与AI算力需求，客户端订单持续向好。
• 技术壁垒叠加Fabrinet合作，受益于国产替代。
• 风险：光模块需求放缓。

7. 医药（600976SH）- 健民集团

• OTC业务增长稳健，新品推广及渠道管理成效显著。
• 药品目录更新有望进一步利好OTC市场。
• 风险：政策与推广风险。

8. 文化传媒（601595SH）- 上海电影

• IP储备丰富，AI赋能为电影与游戏产业带来新机遇。
• 动销与IP布局共振，有望打开估值修复空间。
• 风险：IP变现不及预期。

9. 化工（000830SZ）- 鲁西化工

• 政策与管理层改革推动业绩稳健回升，资源逻辑优选中游中化。
• 风险：原材料成本压力。

10. 军工新材料（688281SH）- 华秦科技

• 创新材料业务快速放量，订单饱满，中高温隐身材料覆盖完整。
• 股息率高，具备成长与回报双驱动。
• 风险：技术测试不及预期。

投资风险提示

• 宏观经济不及预期；
• 政策落地效果不及预期；
• 地缘冲突升级；
• 行业竞争加剧；
• 研发不确定性风险。

注：本总结仅基于公开市场信息整理，不构成投资建议。投资者应结合自身风险承受能力独立判断，投资需谨慎。