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财通证券2024年8月金股市场分析总结

宏观观点

1月市场呈现守势，主要受益于内外经济修复乏力及对刺激政策预期不强。
2月央行超预期降息（下调7天逆回购、LPR、SLF及MLF），各大行下调存款利率，体现了政策积极有为。市场底部区域出现积极信号，情绪逐步回暖，表现如下：
✔️ 美国衰退路径与美联储降息路径初定；
✔️ 国内高频经济指标未大幅下滑，如地产与商品价格稳定；
✔️ 国内政策定性更明确，关注经济增速及就业表态。

3月美联储降息多为“衰退式降息”，需防范首次降息前的风险；降息后科技板块通常率先反弹，成长性资产估值上移。中国科技股受AI产业趋势影响与美股不完全对应。

行业配置

4月设备更新政策催化，重点推荐以下方向：
✔️ 成长赛道：电子（苹果链、PCB）、AI、算力、智能驾驶；
✔️ 政策支持：电网、船舶、货车、农机、汽车、家电、电子等。

八月十大金股建议

1. 东方电缆（603606）：海外市场订单增长，国内产能布局完善，产品覆盖海陆缆全产业链，技术领先。
2. 浙江鼎力（603338）：北美反倾销税率下降，刺激业绩增长，产品结构优化，具备全球竞争力。
3. 中国中免（601888）：港股免税额度上调，叠加出境游需求回暖，消费税改革或扩大价差。
4. 沪电股份（002463）：高速通信、数据中心产品布局领先，研发投入覆盖前沿技术，有望抢占高端PCB市场。
5. 青岛啤酒（600600）：销量改善明显，旺季促销力度加大，估值回调后关注业绩弹性。
6. 协创数据（300857）：向综合数字科技企业转型，业务范围覆盖服务器、云计算、人工智能等领域。
7. 银轮股份（002126）：零部件业务稳定增长，新能源零部件技术快速推进，液冷技术优势显著。
8. 渝农商行（601077）：深耕下沉市场，信贷增长受益于区域经济提升；资产质量持续优化。
9. 江苏银行（600919）：区位优势明显，零售及小微业务具备增长驱动；净息差保持利好。
10. 香港交易所（00388）：估值低位下受益于降息预期，盈利与ADT高度关联，风险收益比凸显。

风险提示

— 美联储降息超预期或不及预期；
— 海外金融风险超预期；
— 国内宏观政策落地不及预期；
— 历史经验失效风险。