20251210-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_EB基差表现仍坚挺_14页_2mb

2025-12-10 纯苯苯乙烯日报告总结

• 市场概况:
  今日纯苯和苯乙烯市场表现关键。纯苯基差坚挺，基差表现为-142元/吨，港口库存积压至26.00万吨，加工费变化较小，CFR中国持平于115美元/吨，FOB韩国加工费上升。下游开工率总体下降，多数生产利润为负。苯乙烯基差为204元/吨，港口库存减少13800吨，预示去库趋势；下游EPS利润改善，PS和ABS表现分化。

• 纯苯分析:
  纯苯市场受现货到港压力影响，港口库存加速累积，基差-142元/吨显示贴水。加工费方面，FOB韩国有所修复。下游方面，己内酰胺、酚酮、己二酸利润为负值，稼动率下降；苯胺利润为正。上期基差+48, 密切关注国际物流变动和下游需求弱化。

• 苯乙烯分析:
  苯乙烯市场基差持坚，204元/吨仅因基差走强小幅下降。市场库存总体回建，港口和商业库存下降。下游开工率小幅上升，但ABS和EPS库存压力存续。苯乙烯非一体化生产利润压缩至-19元/吨。

• 策略建议:
  建议基差操作，执行EB2601-EB2602逢低跨期正套以及EB2601-BZ2603逢低做扩。单边无明显机会。

• 风险因素:
  关注油价大幅波动、俄乌冲突相关进展及全球市场动态，这些可能影响苯化工产品价格。

纯苯和苯乙烯市场供需平衡较弱，策略重点应放在基差套利上。

• 下游需求恢复缓慢，需跟踪具体企业开工变动。
• 监控库存和加工费水平以调整策略。