20260630-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_纯苯港口库存延续下降_基差走强_14页_2mb

纯苯与苯乙烯市场分析总结

核心内容概述

本期报告聚焦于纯苯与苯乙烯市场的最新动态，涵盖价格走势、库存变化、开工率、生产利润及跨品种策略等多个方面，同时分析了国际局势对市场的影响。整体来看，纯苯港口库存持续下降，基差走强，但国内石油苯开工仍偏低，市场预期未来将有所回升。苯乙烯库存进入回建阶段，开工率回升，但下游需求疲软，利润承压。

---

主要观点

纯苯市场

• 基差走强：纯苯主力基差为508元/吨，较前一周期上涨113元/吨。
• 港口库存下降：中国纯苯港口库存为7.40万吨，较前一周期减少1.75万吨。
• 加工费回落：纯苯CFR中国加工费为162美元/吨（-29美元/吨），FOB韩国加工费为141美元/吨（-30美元/吨），美韩价差扩大至294美元/吨（-10.1美元/吨）。
• 现货-M2价差缩小：华东纯苯现货-M2价差为195元/吨（-60元/吨）。
• 下游利润承压：己内酰胺利润为-2478元/吨（-397元/吨），酚酮利润为-543元/吨（-125元/吨），苯胺利润为1119元/吨（+69元/吨），己二酸利润为-1638元/吨（-330元/吨）。
• 开工率变化：己内酰胺开工率69.07%（+1.17%），苯酚开工率77.44%（-1.49%），苯胺开工率81.36%（-4.71%），己二酸开工率63.70%（-2.20%）。

苯乙烯市场

• 基差走弱：苯乙烯主力基差为56元/吨（-152元/吨）。
• 库存回升：华东港口库存113800吨（+9000吨），商业库存83800吨（+14000吨），处于库存回建阶段。
• 开工率回升：苯乙烯开工率66.4%（+3.0%）。
• 下游利润下滑：EPS利润418元/吨（-130元/吨），PS利润118元/吨（-30元/吨），ABS利润-1381元/吨（-39元/吨）。
• 下游开工率：EPS开工率48.49%（-8.52%），PS开工率44.30%（-2.00%），ABS开工率58.10%（+0.00%）。

---

关键信息

国际局势影响

• 美伊协议：6月22日，伊朗与美国达成协议文件，美国将解除对伊朗石油贸易的制裁，为期60天，双方计划在多哈继续谈判，聚焦霍尔木兹海峡问题。
• 军事冲突风险：美军因伊朗攻击霍尔木兹海峡附近海域商船，对伊朗境内目标实施打击，伊朗伊斯兰革命卫队表示已作出“果断回应”，双方同意停止互相袭击。

市场策略建议

• 单边策略：EB逢高做空套保。
• 基差及跨期策略：空EB2608多EB2609。
• 跨品种策略：EB-BZ价差逢高做缩。

---

风险提示

• 美伊谈判进展：谈判结果可能影响国际油价及纯苯、苯乙烯的全球供需格局。
• 霍尔木兹海峡航运恢复速度：若航运恢复缓慢，可能对原油及化工品进口造成影响，进而影响市场走势。

---

数据与图表分析

纯苯市场数据

• 基差结构：纯苯主力基差与期货合约价格、纯苯主力合约基差、现货-M2价差、连一合约-连三合约价差均显示市场基差走强或波动。
• 内外价差：纯苯FOB美湾与CFR中国价差扩大，美韩价差也有所扩大，显示中国货源可能受到海外市场的分流影响。

苯乙烯市场数据

• 基差与价差：苯乙烯主力基差走弱，连一合约-连三合约价差波动，进口利润有所下降。
• 内外价差：苯乙烯FOB美湾与CFR中国价差扩大，FOB鹿特丹与CFR中国价差也呈现上升趋势，反映进口成本增加。

---

总结

本期纯苯与苯乙烯市场整体呈现基差走强、库存下降、开工率回升的态势，但下游需求疲软，利润承压。国际局势方面，美伊谈判及军事冲突对市场产生潜在影响，需密切关注谈判进展及霍尔木兹海峡航运恢复情况。策略上建议采取逢高做空及价差操作，同时注意市场风险，尤其是国际政治因素带来的不确定性。